小熊电器（002959）研究报告：品类扩张，创意小熊再起航.pdf

上传者：M*****
时间：2022/12/02
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小熊电器（002959）研究报告：品类扩张，创意小熊再起航。创意小家电领先者，锐意创新活力十足。公司创立于2006年3月，以自主品牌“小熊”为核心，自成立起就专注于创意小家电的研发、设计、生产和销售，产品包含厨房小家电、生活小家电和其他小家电，现已拥有60多个产品品类、500多款产品型号，深受广大消费者的喜爱。

消费升级、代际更迭，小厨电前景可期。随着高基数效应逐步减退，2022 年以来厨房小家电逐渐恢复良性增长，传统品类需求改善，新品空炸持续放量，带动行业整体回暖。长期来看，在消费升级、代际更迭的大背景下，消费者对中高端产品的接受度大大提高，老品升级、新品涌现有望持续引领行业增长。

砥砺创新、品类扩张，差异化策略打开增长空间。公司具备较强的品牌力和突出的创意设计实力。品牌方面，公司凭借时尚温和的产品形象和轻松愉悦的品牌风格快速圈粉，并结合市场发展持续升级，品牌知名度稳步提升，位居行业第二梯队，仅次于美九苏；产品方面，公司积极洞察用户需求，通过多种场景赋能产品创新，创意设计层出不穷，产品深受消费者喜爱。与此同时，公司巧妙布局，持续拓展增量空间，通过差异化策略灵活切入电饭煲、电热水壶、破壁机等主流单品市场，市场份额有望进一步提升，进而带动收入加速增长，另外在精品化策略的推进下，公司sku减少、产品效益提高，盈利能力有望持续提升。除此之外，公司加码布局母婴、个护等中长期成长性更优的赛道，有望迎来新的增长点。