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锂电池行业专题报告：4680电池量产在即，优质供应率先受益。圆柱电池成就特斯拉行业领先地位，4680 圆柱电池量产在即。圆柱电池 兴起于特斯拉，成就特斯拉行业领先地位。4680 圆柱电池性能优异，具 有高比能量、快充、高安全、低成本和长寿命等特性，适配中高端乘用 车。特斯拉到年底有望实现 4680 圆柱电池 6.8-10.2GWh 年化产能，可 装配 9.0-13.7 万辆 Model Y。

46 系大圆柱电池极具降本增效潜力，预计 25 年全球市场超 200GWh。 降本方面，预测 4680 圆柱电池生产和设备投资成本有望砍半；超高镍和 硅碳负极实现降本比例达 11%和 6%；干法电极技术减少电池极片生产 工序，实现降本增效；目前特斯拉已实现负极干法电极量产。增效方面， 大圆柱全极耳方案减小内阻和增加热传导，可将快充时间降至 15 分钟 内；46 系大圆柱电池一致性高，成组时相互接触面积小，热失控阻隔性 好，安全性高；圆柱结构适配超高镍正极/硅碳负极，提升电池能量密度。 市场方面，特斯拉已实现 4680 圆柱电池批量试产，预计 2025 年其 4680 圆柱动力电池市场需求量将达到 167.8GWh，装车数量接近 150 万辆， 占特斯拉当年电动汽车销量的 37.2%；预计 2025 年全球 46 系大圆柱电 池装机规模将超过 200GWh，市场规模超过千亿元。

46 系大圆柱电池及上游材料企业有望率先受益。特斯拉 2023 年将迎来 4680 圆柱电池大规模量产，国内电池企业、材料企业相继跟随布局，将 对相关大圆柱电池企业、材料的技术路线和竞争格局产生深远影响。未 来在 46 系大圆柱电池制造，上游不可或缺的超高镍正极材料、硅碳负极 材料、新型锂盐 LiFSI 等领域具有技术领先、产品成熟度高、海外业务 与产线布局等优势的企业有望率先受益。