豪森股份（688529）研究报告：汽车智能装备多面手，六因素驱动业绩提速.pdf

上传者：罗***
时间：2022/12/01
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豪森股份（688529）研究报告：汽车智能装备多面手，六因素驱动业绩提速。公司是国内领先的汽车智能装备企业，业务覆盖传统燃油车（发动机、变速箱装配线等）、新能源汽车业务（电池模组/Pack、电机、混动变速箱等装配线）。2021年新能源汽车业务营收3.1亿，占比26%。 22H1 新能源汽车业务订单达 10 亿，占比 79%。

新能源汽车高增长+技术快速迭代+项目周期缩短，产线设备需求提速

我们预计2022~2025年全球新能源汽车CAGR约34%，保持高增长。同时，新能源汽车中的动力总成、电池包等尚处于技术快速迭代期，多层扁线电机、混动专用发动机和变速箱、CTP/CTC 电池包正逐步落地。相比传统车 2 年左右项目周期，新能源汽车缩短到燃油车的 60%。高需求和快交付共同拉动产线设备市场需求提速。

技术、客户和服务优势明显，新增订单再上台阶

公司半年度新增订单从 2020 年的 4~7亿元提升至 2022 年的 12亿多，背后是公司技术、客户、服务优势的综合体现：1）技术：通用底层技术+定制化开发，公司实现从传统动力总成业务到新能源车智能装备的拓展；2）客户：客户优质，包括上汽通用、华晨宝马、特斯拉、采埃孚、康明斯等知名整车厂和 Tier-1 供应商；3）服务：完成超 100 个项目，经验丰富，并获得多家客户认可，和上汽通用等厂商深化合作，实现了多产品供货。