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天奥电子（002935）研究报告：时频领域龙头，未来放量可期。公司是军民高端时频系统龙头，拥有时间频率全系列产品，精度和频段范围 从低到高实现广泛覆盖，应用于通信、导航、雷达、侦察、测控等军民电子 设备和系统。公司时频设备主要包含频率系类产品（用于产生高精度时间数 据）和时间同步系统产品（用于统一时间参数），是当前绝大多数电子信息 设备正常运行的基础，高精度的时间参数和时间同步性将有效提升装备性 能，高精度时频设备也是实现信息化作战的重要环节。

机载、弹载、星载配套多点拉动公司产品需求放量

目前公司产品机载产品收入占比超过 50%，军机量质齐升将有效拉动公司 高精度频率设备需求；当前各类装备复杂性和分系统数量大幅提升，对时间 的一致性有了更高要求，数据链等技术的渗透率提升有效促进了军兵种、多 装备间的协同作战效能，对应的各平台以及整套系统需要更强的时效性，更 精确的“对表”才能使得战术或装备发挥更好的效能，因此机载和弹载领域 对公司时间同步产品需求量快速增加；当前低轨卫星互联网建设如火如荼， 随着公司 CPT 原子钟逐步成熟进入量产阶段，体积小、功耗低、启动快、 造价低、性能优等特点的 CPT 原子钟有望成为低轨卫星核心标配产品。

大股东旗下未证券化资产丰富，公司具备承接资产注入基础

公司控股股东中电十所是我国核心的军用电子装备和信息系统的研制单位， 拥有航空电子、航天电子、数据链等多项核心资产。2019 年中国电科集团 以电科 10 所为基础成立中电天奥子集团，子集团除 10 所外还拥有天奥信 息、天奥测控、天奥软件工程等多家公司，电科集团整体资产证券化率较低， 作为电科 10 所唯一上市平台，公司具备注入大股东优质资产的基础。