通信行业2023年度投资策略：网络可视化守卫信息安全，汽车智能化注入通信新需求.pdf

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时间：2022/11/26
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通信行业2023年度投资策略：网络可视化守卫信息安全，汽车智能化注入通信新需求。行情回顾与未来展望：截至 2022 年 11 月 23 日，中信通信行业指数下跌 16.28%，在全部 30 个中信一级行业指数中排名第 16 位，整体表现相对一般。在 TMT 各板块中，通信整体的市盈率(TTM)估值处于历史低位。通信细分板块中，运营商、光纤光缆子板块表现相对突出。展望未来，我们总体持乐观态度，相对看好网络可视化、汽车通信领域及 5G 产业。

网络可视化：网络可视化是指对网络流量及数据进行前端采集识别、后端分析应用，其下游需求主要源于政府及运营商。政府方面，我国网安信息化支出水平低于全球平均水平，在政府数字化趋势下，网络信息安全需求回暖；运营商方面，随着互联网流量急剧增长，运营商加快构建智能管道，开展流量经营，DPI 设备招标规模回升。

汽车通信：新能源汽车的电气化架构以及自身的能力和配置，使得其成为汽车智能化的最佳载体。随着新能源汽车的崛起，智能汽车产业也随之蓬勃发展，对应的细分通信场景也迎来需求的快速增长。（1）车载模组：在新能源车智能化的趋势下，车载智能网联系统快速发展，对数据传输速率和数据传输量的要求更高，明显提振车载模组的需求量；（2）激光雷达：激光雷达具有较强抗干扰能力和极高的测量精度，可实现 ADAS 乃至无人驾驶所需的厘米级分辨精度，受限于高成本目前应用较少，未来随着产业链成熟及价格下降，有望大规模应用于高端车型；（3）高精度导航：卫惯组合导航具有精度高、稳定性强、适应场景全面等优势，随着智能驾驶向更高等级升级，越来越多的车辆开始配备高精度定位模块，车载高精度导航的渗透率有望提升。

5G：国内方面，光缆行业供需格局改善，国内运营商光缆招标量价回升；海外方面，疫情好转后光纤网络建设加速推进，固网产业链相关领域需求提升。（1）光纤光缆：随着行业过剩产能的出清以及“双千兆”的持续推进，供需格局逐步改善， 2021 年运营商招标实现量价齐升；海外，线上化办公刺激了海外民众对于宽带网络的需求，随着海外疫情好转，各国纷纷开始加快新一轮网络建设，光纤光缆需求出现回暖。（2）固网接入设备：受固网宽带接入主流技术向 FTTx 接入方式发展的影响，以光无源技术为核心的 EPON、 GPON 家庭网关等目前是宽带网络终端设备市场的主流产品，固网接入设备有望受益于光纤网络的建设及光纤接入用户的增加。