机械行业年度策略：风光储技术迭代与旺盛需求共振、国产产业链安全时不我待.pdf

上传者：风****
时间：2022/11/24
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机械行业年度策略：风光储技术迭代与旺盛需求共振、国产产业链安全时不我待。2022 年 CS 机械板块跑赢沪深 300 近 10pct。截止 11 月 15 日收盘，2022 年 CS 机械行业下跌 3.46%，跑赢沪深 300 指数（-13.24%） 9.78pct，排名 30 个中信一级行业第 8 名。中信机械三级子行业中金属制品、工业机器人、机床设备等子行业表现靠前。

2022 年三季报中信机械行业跌幅收窄，毛利率净利率回升明显，风光锂半成长赛道持续高增长。2022 年三季报中信机械行业实现营业收入 13506.8 亿，同比下滑 1.41%，归母净利润 930.6 亿，同比下降 15.91%，跌幅收窄。毛利率 22.48%，环比逐步回升。光伏锂电半导体设备等成长板块明显跑赢行业大势，周期机械分化。

聚焦新能源设备成长赛道龙头，明年风电光伏储能增长确定性高。 风电也是双碳政策重要组成部分，中长期发展空间大，看好明年风电零部件在装机高增长、原材料下降毛利率修复带来的业绩弹性。光伏装机增长空间大，技术迭代加速，聚焦市场竞争胜出的大硅片、 TOPCON、异质结等方向。明年 TOPcon 进入大规模扩产阶段，相应设备将明显受益。受益新能源装机占比提升及峰谷分时电价等政策影响，储能将进入黄金发展十年，储能消防、温控散热设备市场将迎来巨大发展。

产业链安全成为国家安全战略，半导体设备、专精特新成为中长期大赛道。重要产业链供应链安全已经成为国家安全体系的重要战略组成，写入了二十大报告单独章节。我们认为，在新形势下，国产产业链安全将成为一个中长期具有长坡厚雪滚雪球效应的大方向。主要方向有受益中美产业链竞争自主可控需求增强的半导体设备及零部件、通用工业自动化景气周期触底反弹叠加产业链安全、自主可控需求双重催化、国产核心零部件设备等专精特新细分隐形冠军企业等方向。