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多氟多（002407）研究报告：挺进新能源和新材料，未来业绩加速增长可期。现今我国氟化工市场正以 15%-20%的速度增长，与美国、日本、欧盟一道成为世 界四大氟产品的生产和消费区。围绕十四五的发展目标，产业链正在全面扩张， 强势包围中下游涉及到的诸多领域，产业布局着眼于高端增值市场。随着新能源、 光伏、半导体的崛起，电子级氟化物迎来了春天，现阶段自主创新能力进一步增 强，一批关键性技术得以突破。

布局锂电池产业链，加速推动业绩增厚

公司借助自身的行业地位和研发优势，不断深入高性能、高附加值氟产品领域。 目前，拥有锂电池的主要电解质材料——六氟磷酸锂年产 2 万吨的生产能力，该 产品现已成为市场普遍认可的高性价比进口替代产品，未来还将释放 3.5 万吨年 产能。现阶段性能更好的新型锂盐双氟磺酰亚胺锂（LIFSI）年产 1 万吨的项目在 建设中，预计不久将实现投产。公司还布局了锂电池用粘结剂——聚偏氟乙烯 （PVDF）年产能 1 万吨，该产品市价已上升至 50 万元/吨，将成为未来提振业绩 的另一匹黑马。动力锂电池已有 3.5GWh 的产能，未来在建的 20GWh 锂电池全部 投产，整套产业体系将拉动业绩奔跑。

低成本优势显著，加强产品竞争力

公司通过“氟”、“磷”、“锂”三种元素的全面布局，有效控制上游材料成本；在 六氟磷酸锂产品的制备中创新了反应和结晶新工艺，提升了原材料转化率，实现 降本增效，指标处于行业领先水平，在保证产品质量的同时，单位投资成本持续 下降。公司“低品位氟硅资源制备电子级氢氟酸精馏节能关键技术开发及产业化” 被国家发改委列为绿色低碳技术攻关专项，进一步提高节能降耗水平。