欧晶科技（001269）研究报告：石英坩埚龙头，竞争优势凸显.pdf
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- 时间：2022/11/23
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欧晶科技（001269）研究报告：石英坩埚龙头，竞争优势凸显。掌握坩埚高端技术和高纯石英砂资源的石英坩埚企业将胜出。我们 认为石英坩埚行业格局较为集中，仅有少数企业能分享到下游行业产 能扩充的红利。而石英坩埚的重要原材料高纯石英砂供不应求变为稀 缺资源。
我们认为未来掌握坩埚高端技术和高纯石英砂资源的石英坩 埚企业将胜出。 高纯石英砂及石英坩埚可能成为 2023年光伏卡脖子环节：我们估算 2023 年高纯砂供给除了石英股份外，基本没有确定性的增量。而根 据 CPIA 估算 2023 年光伏装机量规模可能继续保持 30%以上的增长。 估算高纯石英砂市场供需缺口可能将从 2022 年的 1.1 万吨扩大至 2023 年的 1.7 万吨，缺口进一步扩大可能将成为产业链卡脖子环节。
客户壁垒+资源锁定成优势。TCL中环是最开始设立欧晶的股东之一， 由此两者形成了长达 10 年的稳定合作关系。同时背靠中环，欧晶科 技与全球最大的石英砂供应商尤尼明及国内最大的高纯砂企业石英 股份均有长期战略合作，绑定高纯砂资源。我们认为欧晶有望受益于 2023 年高纯石英砂供不应求带来的价格红利，盈利弹性值得期待。
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