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锐捷网络（301165）研究报告：ICT领先厂商，发展空间广阔。1.公司是国内领先的 ICT 设备供应商，业绩较快增长。 锐捷网络成立于 2003 年，主营业务为网络设备、网络安全产品 及云桌面解决方案的研发、设计和销售。网络设备是公司的核心 业务，其营收占比超 70%，其中包括交换机、无线产品和路由器 等产品。公司的主要产品交换机、WiFi6 和云桌面等产品在国内 常年保持市占率前三的位置，具有较强的竞争力。2021 年，公司 营收同比增长 37.2%，归母净利润同比增长 53.9%，得益于数字 化转型的大背景和公司完备的产品线，业绩实现较快增长。

2.数字经济发展，行业信息化加速推进，ICT 市场空间广阔。

随着国内数字经济发展，信息化建设快速推进，各行各业正如火 如荼地采用信息化技术来提高其管理及生产水平。锐捷网络产品 和方案现已广泛应用于政府、运营商、金融、互联网、教育、医 疗、能源、交通、商业、制造业等行业信息化建设领域。公司顺 应数据中心发展趋势，拥有先进交换机设备与解决方案，在数据 中心交换机领域呈现市场规模逐年提升态势下，未来市场空间广 阔。IDC 预计，中国网络设备市场规模有望从 2017 年的 71.8 亿 美元增至 2024 年的 107.6 亿美元，同比增长 49.86%，年均复合 增长率为 5.95%，稳健增长。公司在网络设备多个领域市场排名 靠前，公司未来有望充分享受市场红利，业绩将进一步提升。

3.网络安全及云桌面市场快速增长，公司销售覆盖全球。

IDC 数据：2023 年中国安全硬件产品市场规模将达 80 亿美元， 年均复合增长率 19.2%；云桌面市场同样保持高速发展，2025 年 我国云桌面终端设备出货量将达 487 万台，较 2020 年增长 109.0%，年复合增长率 15.89%。公司的网络安全和云桌面产品占 比虽然目前较低，但具备较高发展潜力。公司积极开拓海外市场， 直接持有 4 家全资境外子公司，产品服务覆盖 50 个国家和地区。