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鼎龙股份（300054）研究报告：以CMP为核的半导体材料平台型公司，自主可控加速业绩兑现。公司是国内唯一一家全面掌握抛光垫全流程核心研发和制造技术的 CMP 抛光垫 的国产供应商， 深度渗透国内主流晶圆厂供应链。2021 年公司抛光垫实现营收 3.07 亿元，同比增长 288.61%，2022 年前三季度实现营收 3.57 亿元，同比增长 84.97%，业绩进入加速兑现期。 公司氧化硅抛光液已经持续稳定获得订单， 铝制程抛光液进入吨级采购阶段， 钨抛光液产品于近期首次收到某国内主流晶圆厂商的 20 吨采购订单，其他各制 程 CMP 抛光液产品覆盖全国多家客户进入关键验证阶段，为未来的快速放量奠 定基础。此外，Cu 制程 CMP 清洗液也已经取得 3 家国内主流客户验证通过。

半导体显示材料、半导体先进封装材料将打造公司业绩增长第二极

国内柔性面板产业上游材料自主化空间广阔，国内主要面板厂柔性面板产线建设 基本完成，公司布局数年的柔性显示面板基材 YPI、PSPI 和 INK 产品已同步导 入，随着终端柔性 AMOLED 产能逐步释放，公司作为国内首个打破 OLED 显示 领域主材国际垄断的本土公司，也将进入高速发展阶段。柔显材料 YPI、PSPI， 均形成批量规模化销售，进入主流 AMOLED 客户，2022 年前三季度实现收入 2,300 万元。先进封装材料中临时键合胶产品已完成国内某主流集成电路制造客 户端送样。

科技自主可控背景下公司业绩和估值的确定性提升

半导体供应链已从全球化走向在地化，“一个半导体世界，两套供应系统”格局 已经形成，国内半导体设备和材料的自主可控是必然选择，且急迫性增强，相关 公司在业绩和估值上会有确定性的提升。