汽车行业2023年年度策略：不必悲观，结构制胜.pdf

上传者：大**
时间：2022/11/16
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汽车行业2023年年度策略：不必悲观，结构制胜。2022 年回顾：政策催化，先抑后扬。2022 年初因公共卫生事件冲击，乘用车行业整体销售承压，6 月以后政策催化，整体板块反转向上。 2022Q1-Q3 狭义乘用车批发同比增速 8.8%、-1.3%、37.7%，零售同比增速-8.9%、-14.4%、12.6%，考虑 21Q4 批发基数走高，零售走弱，预计 22Q4 批发同比增速下行，零售同比依然较强。22 年乘用车全年批发预计同比+12.3%，零售预计同比+1.3%。

2023 年展望之总量：乘用车总量不悲观，新能源依然高增长，出口是新亮点。我们预计 2023 年乘用车整体销量不悲观，主要因为：1）22H2 这一轮购置税优惠的透支绝对量比历史 2016-2017 要弱；2）23 年出口的大幅增长预计对冲部分国内压力；3）中期维度，汽车 18-22 年持续受供给或者需求侧压制，23 年若宏观条件整体平稳预计乘用车总量趋稳，其中新能源依然是结构亮点，预计新能源乘用车 2023 年销量 900 万辆左右，渗透率 38%左右，同比增 38%左右。

2023 年展望之格局：自主品牌加速崛起，领先电动智能车企进入新淘汰赛。2023 年预计自主品牌份额借助电动智能化将进一步提升：电动智能大时代，自主品牌整体因技术能力，品牌认可的提升，以及在电动智能领域的领先，未来有望持续份额提升， 2022(1-9)自主品牌份额已经提升至 48%（20/21 全年为 38%/44%）,未来 3-5 年有望提升至 60%（电动智能车 55%，其中自主 70%；传统车 45%，其中自主 50%）甚至更高。暂时领先的电动智能车企 23 年开始进入新淘汰赛：头部电动智能车企已经完成 0-1 过程，2023 年进入 1-10 过程的淘汰赛，整体竞争加剧，但细分领域竞争程度不同，23 年 30 万以上电动智能市场仍相对蓝海，主力车型定位此区间，且规模大放量的整车 23 年有望在竞争中领先。

2023 展望之技术：新技术方向，整车智能驾驶能力分化，零部件领域高压快充有望成新趋势。整车领域，预计 2023 年优势主机厂开始落地城市道路部分 L4 功能，头部车企的智能驾驶能力强弱开始呈现区分度；零部件领域，天幕玻璃、空气悬挂、线控制动、激光雷达、AI 芯片的搭载率预计进一步提升，逐步进入兑现期，而高压快充、钠离子电池、车载游戏、车内 AR 互动有望成为即将落地的新趋势。