吉比特(603444)研究报告:回合制玩法“适老”,童年向IP“新生”.pdf
- 上传者:浪潮
- 时间:2022/11/16
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吉比特(603444)研究报告:回合制玩法“适老”,童年向IP“新生”。深耕游戏行业,锤炼IP工业化坚基。吉比特成立于2004年,深耕 网络游戏行业近20载,成功研发以中国传统文化为核心的《问 道》端游+手游,回合制游戏历久弥新;新IP游戏《一念逍遥》国 内+海外持续火爆,工业化能力得到验证;代理多款精品游戏,增 量确定性增强。
高股东回报率,彰显管理层信心。自2017年公司上市以来,已实 施现金分红5次,累计现金分红56.69亿元,分红率为57.82%。 2022年公司计划派发现金红利约10亿元,占2022年前三季度归母 净利润的99%,股息率达5.63%。
公司业绩表现优秀,远超游戏行业平均水平。公司2017-2021年 营收不断增长,CAGR达33.9%;归母净利润屡创新高,CAGR为 24.6%。对比游戏行业2017-2021年10%的年复合增速,公司业绩 表现远超行业平均水平。公司2021年营收为46.19亿元,同比增长 68.4%;归母净利润为14.68亿元,同比增长40.3%。主要系新手 游《一念逍遥》增收显著,《问道》系列持续扩大收入贡献。
慢节奏的游戏是适配人口老龄化的长生命周期产品,童年情怀有 助于提升单用户价值。公司经典IP《问道》是回合制游戏,新IP 《一念逍遥》是放置类游戏,慢节奏的游戏学习成本较小,拥有 较长生命周期;《摩尔庄园》和《奥比岛》是拥有强大童年号召 力的IP,随用户年龄增长,有望进一步提升游戏ARRPU值。
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