绿能慧充（600212）研究报告：国内充电设施行业领先者，有望受益于行业高景气.pdf

上传者：罗***
时间：2022/11/11
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绿能慧充（600212）研究报告：国内充电设施行业领先者，有望受益于行业高景气。收购绿能慧充，切入新能源赛道。2021 年 11 月，公司以现金 8300 万收购绿能慧充 100%的股权，切入新能源行业，实施业务转型。绿能慧充以充电桩起家，横向拓展储能、微网、数字能源平台建设，积极发展光储充一体化，为公司贡献业绩增量。

剥离传统低效业务，定增助力拓展新能源业务。2022 年前三季度，公司实现归母净利润-0.14 亿元，亏损同比减少，主要为公司热电业务因停产出售不再产生利润及铁路业务、充电桩业务经营亏损所致。公司将聚焦于充电桩及储能业务，大力发展新能源业务。2021 年 11 月 22 日，公司定增不超过 4.53 亿元的资金，用于补充流动资金以及投入新能源充电和储能业务的发展，主营业务多元化发展，拓展新的利润增长点。

“新能源+光储充”前景广阔，公司业务转型迎来发展机遇

政策驱动新能源汽车渗透率提高，拉动充电桩需求增加。2022 年期间，政府多次下发各类政策大力支持新能源汽车发展。2021 年全球新能源乘用车销量为 649.5 万，市场渗透率为 8.3%，高于 2020 年 4.1%。充电桩处于新能源汽车产业链的关键位置，新能源汽车保有量快速增加，带动充电桩需求增长。据中国电动汽车充电基础设施促进联盟数据，2017-2021 年全国新能源充电桩市场规模由 72 亿元增长至 4 19.7 亿元，CAGR 为 42.2%，至 2023 年底全国充电桩市场规模有望突破千亿，2026 年底有望达到 2870.2 亿元，实现快速增长。

“光储充”一体化迎来发展机遇，市场空间广阔。在新基建和碳中和的双重因素驱动下，单一充电桩设施正演变为集分布式光伏发电、储能系统、充放电为一体的基站建设。电化学储能正在快速发展，截至 2021 年底新型储能中锂离子电池占据约 90%的比例，已有百兆瓦级项目并网运行。同时由于分布式光伏储能优势明显，预计“光储充”有望快速发展。