化工及能源开采板块2022年三季报综述及策略展望.pdf

化工及能源开采板块2022年三季报综述及策略展望。2022 前三季及 2022Q3 化工及能源开采板块业绩回顾 煤炭板块 2022 年前三季度营业收入为 12244 亿元，同比+17.6%， Q3 为 4090 亿元，同比+1.4%，环比-3.6%；2022 年前三季度净利 润为 2049 亿元，同比+69.9%，Q3 为 592 亿元，同比+25.7%，环 比-30.9%。

石油石化板块（除中国海油）2022 年前三季度营业收入为 59957 亿元，同比+26.4%，Q3 为 20455 亿元，同比+18.4%，环比-1.2%； 2022 年前三季度净利润为 2132 亿元，同比+14.1%，Q3 为 543 亿 元，同比-8.9%，环比-33.1%。

基础化工板块营业收入 2022 年前三季度为 18961 亿元，同比 +33.3%，Q3 为 6244 亿元，同比+22.6%，环比-8.8%；2022 年前 三季度净利润为 2106 亿元，同比+31.4%，Q3 为 536 亿元，同比 -1.8%，环比-37.6%。

化工及能源开采板块投资策略展望

新材料重点推荐标的光伏、锂电/钠电、风电新能源材料+生物能 源优质个股：坐拥生物能源蓝海赛道，未来量利齐升，强烈推荐 嘉澳环保（规划 100 万吨生物航煤大项目）及卓越新能。光伏板 块，硅料排产改善利好光伏材料 EVA/POE（东方盛虹、联泓新科、 卫星化学、荣盛石化等）、工业硅-硅料-硅片（合盛硅业、和邦生 物等）、正极银粉（元利科技）、光伏背板材料（裕兴股份）等、 纯碱（远兴能源、山东海化等）。锂电材料，从能量密度和安全 性能提升角度看好 PET 铜箔或 PP 铜箔对现有铜箔替代（双星新 材、万顺新材等）；正负极材料，推荐锂电负极包覆材料龙头信 德新材，布局锂电电极和光伏胶黏剂回天新材，硅碳负极硅宝科 技；钠离子电池领域看好华阳股份与钠离子电池领先企业中科海 纳合作，积极布局钠电正负极材料、电芯等产业。风电材料，看 好固化剂聚醚胺/甲基四氢苯酐（晨化股份、隆华新材、濮阳惠成）， 风电结构胶康达新材，风电叶片尺寸大型化看好碳纤维产业，碳 纤维多领域需求爆发，行业扩张实现国产替代，推荐精功科技、 中简科技、光威复材、吉林碳谷、吉林化纤、中复神鹰。其他新 材料企业，半导体材料国产化看好雅克科技；平台型吸附分离解 决方案供应商、业绩有望集中爆发的蓝晓科技；合成生物学优质 标的华恒生物；有望实现卫材热熔胶国产替代标的聚胶股份；吸 附类分子筛龙头建龙微纳；改性塑料龙头金发科技。同时建议关 注产业链价值向精细化工转移背景下的优质有机硅新材料企业。对于周期板块我们仍持相对谨慎态度，积极寻找有安全垫的行业或优质个股为主 （1）上游通胀主线，关注资源和农化相关品种：由于前期资本开支下行，叠加地缘冲突扰动，全球能源 价格超预期上涨，通胀逻辑成为今年市场的主线之一，能化板块受益方向主要包括油气开采和农化相关产 品。我们重点推荐上游能源标的中国海油、广汇能源、新潮能源。农化方面，推荐优质磷肥及磷化工企业 云天化、川恒股份、兴发集团等；农药方面，推荐中旗股份、广信股份、扬农化工；建议关注钾肥生产企 业。 （2）中游产品，主推受益于稳增长、供需较好的品种，或替代路线：煤化工重点推荐宝丰能源、华鲁恒 升和鲁西化工，具备乙烷-乙烯路径优势卫星化学；高油价下仍然保持较好盈利大炼化荣盛石化、东方盛虹、 恒力石化和恒逸石化等；长丝静待底部反转看好桐昆股份、新凤鸣；聚氨酯原料出口支撑较强，关注沧州 大化，万华化学。