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瑞可达（688800）研究报告：汽车连接器小巨人，高压高速驱动业绩腾飞。新能源汽车连接器小巨人，布局精准卡位市场需求。公司成长于通信连接器，多 年行业积累造就连接器技术多面手，具备光、微波、电连接器多品类研发设计能 力。公司 2013 年前瞻性布局汽车连接器，2016 年起提前占位特斯拉、蔚来、宁 德时代等新能源汽车产业头部优质客户资源，坚持沉浸汽车高压连接器、换电连 接器及高速连接器开发。2021 年公司科创板上市，扩充产能支持汽车连接器业务 价值充分释放，全年汽车连接器营收同比增长 131.75%。公司 2022 年前三季度 累计签订订单 15.74 亿元，其中新能源汽车及储能订单 13.60 亿元，预计将继续 推动汽车连接器业绩持续增长。公司 2022 年大力加码研发投入，预计成立苏州+ 西安双研发中心，研发项目提前卡位高压快充等下游需求。

汽车连接器：电动化+智能化进行时，高压&高速连接器开辟新价值空间。电动化、 智能化趋势下，高频高速连接器单车价值最高达 2,000 元，高压连接器单车价值 最高达 3,500 元。（1）高压连接器：800V 高压快充直击新能源汽车充电焦虑痛点， 部分最新车型可将充电时间缩短至 5-10 分钟。主流主机厂积极布局 800V 高压平 台，800V 平台获小鹏 G9、长城机甲龙、比亚迪 ocean-x 等最新车型采用。800V 高压场景考验连接器材料、安全性、绝缘性，高压连接器性能表现、技术水平要 求随之升级。（2）换电连接器：蔚来主推“车电分离”换电补能，免去消费者购 买新能源汽车电池的金钱成本与充电等待之扰。2022 年 6 月，全国换电站数量达 1582 座，宁德时代加码换电路线，助力电池标准化。换电连接器为换电模式下的 新型高压连接器，要求具有浮动补偿、混装连接、高寿命性能指标，技术含量较 高。（3）高速连接器：自动驾驶、智能座舱等新能源汽车智能化应用渗透带来车 内高速高量信号传输要求，高速连接器量价齐升。

公司聚焦：配套研发深入服务客户，构建客户群+技术优势护城河。公司具有研发 能力与客户服务两大显著优势，构筑公司行业领头地位护城河。（1）技术研发优 势：公司汽车高压大电流产品性能追赶国际一线大厂。公司 2022 年大力加码技术 研发，苏州+西安双研发中心剑指新能源汽车、军工、储能等公司战略业务，持续 巩固公司技术领先地位。（2）客户服务优势：公司新能源汽车客户包括玖行能源、 特斯拉、蔚来、上汽、长安、比亚迪等头部主机厂。公司产品直销客户，紧跟客 户需求，在研发+产能+交付三方面全面服务客户，与下游优质客户形成互利共赢 的良好合作关系。公司换电连接器产品开发深度配合换电模式先驱者蔚来，开辟 全新换电连接器细分市场。此外，在国际大厂汽车连接器价格上涨，货期拉长趋 势之下，公司交付速度为 1-2 月，将凭借服务优势赢得更多主机厂青睐。