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奥飞数据（300738）研究报告：卡位核心区域IDC持续扩张，海外业务快速发展成为增长点。华南地区领先 IDC 服务商，加速自有 IDC 全国部署。公司成立于 2004 年，是华南地区领先的 IDC 服务商，成立之初以带宽租用业务为主， 2014 年开始向自有数据中心战略转型，2018 年上市后公司借助资本之 力，对内通过不断的资本投入加快自建数据中心，对外收购完善全国 布局，卡位核心城市加速全国机柜部署。截至 2022H1，公司在北京、 广州、深圳、海口、南宁、廊坊拥有 12 座自建数据中心，可用机柜数 达到 22,000 个，同比增长 29.41%。随着公司数据中心业务逐步释放， 在可用机柜数量快速增长的情况下机柜上架率持续提升，截至 2021H1， 公司数据中心机柜总体上架率超过 75%，较 2020 年末 63.80%的机柜总 体上架率有明显的提升，数据中心业务持续向好。

项目储备充足，将推动可用机柜数量和上架率稳步提升。为了加强业 务布局，公司在京津冀地区的廊坊固安、天津武清；粤港澳大湾区的 广州南沙；中部地区的江西南昌以及西部地区的云南昆明新增五个在 建数据中心项目，预计于 2022 年-2023 年期间建成并分批次交付使用， 建成后将为公司增加超 5 万个可用机柜。同时，下游客户的旺盛需求 保障了投建机房可以在较快时间内实现服务器上架，消化产能，在建 数据中心项目有望推动公司上架率持续提升，为公司的持续稳步发展 奠定基础。

客户质地优良，绑定阿里、快手等头部厂商等分享高成长红利。公司 具有多年的 IDC 服务经验，依托丰富的技术、资源和客户储备，积累 了一批稳定客户，目前与众多知名网络游戏、短视频、门户、主流媒 体企业及其他企事业单位保持了长期合作关系。同时，在大互联网客 户方面，持续取得突破，公司自 2019 年开始，相继与快手、阿里、百 度签订数据中心合作合同。2022 年 2 月 28 日，公司再获百度 9.5 亿元 大额订单，就廊坊固安数据中心项目达成合作，公司将向百度提供 1850 个定制化高功率数据中心机柜的服务能力，在 2022 年 7 月 31 日前交付 机柜数为 850 个。通过绑定大客户，将进一步增强公司在数据中心领 域的核心竞争力。

以奥飞国际为支点积极开拓海外市场，海外业务实现快速发展。受益 于国内互联网客户出海以及国际数据中心公司跨国互联的需求，公司 海外业务近年来实现了快速增长，海外业务实施主体为公司全资子公 司奥飞国际，公司注册地位于广州，临近香港，具有开拓海外业务的 独特优势。奥飞国际网络以香港为核心节点，通过搭建海缆资源网络， 互联公司东南亚、欧洲和美洲节点，与全球各互联网热点区域主流运 营商实现 IP 互联和资源覆盖，同时享有国际海缆 AAE-1 带宽和长期使用权。2021 年奥飞国际实现营收 2.41 亿元，海外市场未来将继续成 为公司重要的业务增长点。