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模具行业专题研究：大型一体压铸的技术核心。新能源车带动铸造模具需求高增。模具为强迫金属或非金属成型的工 具，是工业生产中必不可少的工艺装备，汽车零部件是模具的主要应用领 域之一。新能源汽车轻量化为大势所趋，带动铝合金行业持续增长，我们 预计汽车铝材总规模从 2021 年的 1870 亿元增长至 2030 年的 3292 亿元， 年复合增速为 10%。铸造是最主要的汽车铝加工工艺，铝加工有望带动压 铸模具需求增长。

一体压铸带动原材料、压铸机、压铸岛、模具全方位升级。一体压铸技 术趋势明确，有望带动新能源车进一步降本。一体压铸技术有望带动压铸 机和厂房大型化升级、模具大型化精密化升级、原材料（铝锭）向免热合 金升级。模具凸显行业技术壁垒，厂房和压铸机打造行业资金壁垒。大型 一体压铸技术配套模具需求大幅上行，我们测算得到大型压铸模具的需求 为 2030 年为 1281 套，2025 年为 448 套，25-30 年复合增速为 23.4%。

模具制造的难度大，具有外部依赖性。压铸过程所需装备主要包括压铸 岛、压铸机、模具三大部分。压铸岛是压铸的场所，核心是智能化、自动 化；压铸机是决定产品性能的核心设备，其核心的部位为合模机构；模具 是决定零部件的精密程度，支撑零部件强度的关键。模具是压铸过程中的 技术体现，生产难点在于：1）考虑热平衡、脱模、进浆料方向等等诸多问 题的设计 2）考虑具有较好热稳定性、高温强度、耐磨性、韧性、导热性 的原材料。模具发展需要模架配套，而模架具有外部依赖性，压铸模具制 造商出于生产质量及效率考虑会选择向压铸模架制造商订购模架。

模架是模具的核心部件，非标准模架具有更高的附加值。模架分为标准 模架和非标准模架，其中非标准模架可以达到装上模芯即可进行试模和生 产的效果，也具有更高生产附加值。超大型模具的成本结构中，模架成本 占比约 40%，我们认为模架向非标准化发展、复杂化、精密化发展，并且 非标准化模架不断提高标准化程度。

“低端混战，高端缺乏”，模架、模具供应商稳定性至关重要。铸造模 具与压铸吨位相关，大型一体压铸模具供应商集中度高，国内中高端模具 生产生有赛维达、型腔、臻至。大型压铸模架集中度高，大型模架厂商的 稳定性至关重要，其中科佳（长兴）模架制造有限公司为大型模架龙头供 应商。