光伏辅材行业专题研究：光伏辅材的逻辑.pdf

光伏辅材行业专题研究：光伏辅材的逻辑。全球新增光伏装机保持持续较快增长。我们预计 2022 年和 2023 年全球新增光 伏装机分别为 250GW 和 350GW，对应 CAGR 超过 40%，全球新增光伏装机 将保持持续较快增长，这主要得益于政策的支持和成本的下降。从海外来看，包 括美国、德国在内的多个国家都公布了“双碳”发展战略，同时俄乌战争也加速 了多个国家对于能源独立的追求，光伏发电成为其中最重要的选项；从国内来看， 随着“双碳”战略发展的积极推动，风光基地项目逐步批准落地，工商业分布式 光伏和户用光伏的快速发展使其逐渐成为国内新增光伏装机的主力，我们预计 2022 年国内新增光伏装机有望超 80GW，同比增长超过 40%。全球新增光伏装 机的增长，尤其是随着光伏组件价格的下降，预计受到抑制的光伏地面电站装机 也将快速放量，从而带动主产业链及相关辅材出货量的增加，甚至导致部分产品 供不应求。

光伏技术不断进步带来光伏辅材新的需求。光伏技术的持续进步对多个辅材环 节提出了新的要求。随着 TOPCon 电池技术的不断成熟，产能也将迎来快速的 扩张，多家龙头企业都公布了明确的产能扩张计划，我们预计 2022 年和 2023 年 TOPCon 电池产能扩张分别超过 40GW 和 100GW，从而带动相关辅材技术 的变化和需求量的增长；在硅片领域，为了推动成本的下降，硅片也在逐渐变薄， 已经从之前的 170um 降到现在的 150um 并向 130um 发展，从而对切割技术提 出了新的要求；在降本增效的趋势下，组件焊接技术和封装技术不断进步，SMBB 技术有望得到进一步的推广，电池功率的增加和 N 型电池技术的发展也对封装 提出了更高的要求。而随着需求的增长和技术的进步，新技术的产能也将持续扩 张，从而带动辅材需求的增加。

光伏辅材积极适应行业需求变化和技术不断进步。辅材产品品类不断丰富以适 应需求的多样化和技术的持续进步。从地面电站到工商业分布式光伏到户用分布 式光伏再到 BIPV 产品，光伏终端市场的需求越来越多样化，从而也带动了相关 辅材产品的不断变化：地面电站的启动将拉动双玻组件需求进而带动 2.0mm 玻 璃出货量增加；分布式光伏市场的发展又带动了背板的需求；从技术来看，随着 硅片变薄，金刚线变细且增加了损耗，推动部分企业探索钨线在硅片切割上的应 用；TOPCon 电池为了更好的接触提升了银铝浆的需求；TOPCon 和 HJT 等 N 型电池的封装有望推动 POE 胶膜市场的快速放量，进而提高胶膜平均售价甚至 是毛利率水平；SMBB 技术对焊带提出了新的要求；而组件输出功率的增加或 将为接线盒的封装技术和内部结构带来新的更迭。