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中控技术（688777）研究报告：国内工控龙头，紧跟产业发展趋势打开成长空间。流程工业自动化龙头企业，发展成为智能制造整体解决方案服务商。公司 成立于 1999 年，以自主研发的集散控制系统（DCS）起步，专注于流程 工业自动化领域。历经二十多年的发展，公司成长为国内流程工业自动化 控制系统市场龙头企业。公司将坚持不懈的自主研发与有协同互补效应的 外延收购相结合，积极扩展产品矩阵，进一步发展成为行业内具备核心竞 争力的智能制造整体解决方案服务商。当前，公司技术积累深厚，客户资 源丰富，业绩增长势头良好。我们预计，公司业绩未来将持续高增长。

中控技术工业自动化业务根基稳固，将持续为公司发展赋能。我国工业自动化 市场近年来持续增长。根据中国工控网数据，2021 年，我国工业自动化 市场规模为 2530 亿元，同比增长 23%。化工、石化行业固定资产投资增 速的回暖，将为自动化控制系统细分市场的向好提供有力支撑。公司工业 自动化控制系统产品领先优势明显，DCS 产品市占率位居国内市场第一、 SIS 产品市占率位居国内第二，且市占率仍在持续提高。我们认为，作为 行业龙头，公司自动化控制系统业务将充分受益于行业的增长和国产化替 代，未来将保持快速增长，持续为公司发展提供强劲动力。

工业软件是工业企业智能化转型升级的核心，公司布局工业软件打开成长 空间。工业软件是工业企业智能化转型升级的重要基础和核心支撑。在工 业企业智能化转型升级、国产化、以及国家政策支持多重因素的推动下， 我国工业软件迎来发展良机。根据我们的估算，我国工业软件的市场空间 将超过 7000 亿元，前景广阔。公司紧跟智能制造产业发展趋势，面向工 业 4.0，大力布局和发展工业软件业务。公司工业软件业务发展势头良好， 先进控制和在线优化软件、制造执行系统等多项产品市占率已位居国内领 先。2022 年上半年，公司工业软件及服务业务收入跳跃式增长。受益于 我国工业软件市场的扩展，公司工业软件业务未来发展潜力巨大。工业软 件业务将打开公司新的成长空间。