机械设备行业22Q3季报总结：能源设备投资高景气，通用制造业静待复苏.pdf

机械设备行业22Q3季报总结：能源设备投资高景气，通用制造业静待复苏。行业整体：景气度筑底，复苏迹象初显。机械行业 373 家上市公司（见 正文）22Q3、22 年前三季度营业收入增速同比 9.47%/0.09%，归母净 利润增速分别为 4.41%/-12.58%。22Q3 机械行业处于景气度磨底，复 苏迹象初显阶段，行业整体实现正增长。22Q3、22 年前三季度行业净 利率 6.3%/ 6.2%，分别同比-0.3pct/-0.9pct。

基建地产能源链条：基建地产需求降幅明显缩窄，上游能源开采资本 开支增速较高。工程机械板块 22Q3、22 年前三季度收入增速-4.8%/ -25.8%，归母净利润 22Q3 同比下滑 34.1%（收入、净利润增速皆剔 除徐工机械）。能源开采类需求积极复苏，22Q3 油气开采板块代表性 公司收入增速 33.6%，归母净利润增长 57.0%。

专用设备制造业：成长赛道高景气，业绩与订单齐升。具体包括：（1） 光伏设备：6 家代表企业 22Q3、22 年前三季度营收同比+61.5%/ 53.7%；归母净利润同比+74.8%/70.6%；（2）锂电设备：7 家代表企 业 22Q3、22 年前三季度营收同比+73.3%/81.5%；归母净利润同比 +87.8%/77.0%；（3）半导体设备：5 家代表企业 22Q3、22 年前三季 度营收同比+65.9%/55.9%，归母净利润同比+168%/83.1%。

通用自动化领域：环比减速，需求筑底中。该板块 13 家代表企业 22Q3 和 22 年前三季度营收分别同比+4.5%/9.8%；归母净利润增速分别同 比+2.5%/8.0%。22Q3 毛利率、净利率分别同比-1.4/-0.3pct。通用自 动化在制造业需求减弱周期维持中小幅增长，下游先进制造业占比高 的企业增速较高，规模较大的汇川技术对行业增长的拉动作用较强。

出口及服务链条：营收规模增加，订单增长较快。（1）出口板块 6 家 代表企业 22Q3、22 年前三季度营收同比+11.2%/17.4%，归母净利润 同比+52.1%/22.9%，盈利能力修复。（2）服务板块 3 家代表企业， 222Q3、22 年前三季度营收分别同比+20.3%/+18.1%；归母净利润分 别同比+18.1%/ 23.2%，板块下游需求稳定复苏。