建筑行业2022年三季报总结：Q3收入增速慢于基建投资增速，Q4实物工作量有望加速落地.pdf

建筑行业2022年三季报总结：Q3收入增速慢于基建投资增速，Q4实物工作量有望加速落地。2022 年前三季度行业数据总览：专项债大规模发行，Q3 基建投资及建筑 业新签订单同比增速明显提升。2022 年前三季度基建投资完成额为 14.91 万亿元（全口径），同比增长 11.20%；分季度来看，Q1、Q2、Q3 基建投 资分别完成投资额 3.10 万亿元、6.17 万亿元、5.64 万亿元，同比分别增长 10.48%、8.64%、14.56%。2022 年前三季度建筑工程行业实现新签订单总 额 23.43 万亿元，同比增长 6.8%；分季度来看 2022 年 Q1、Q2、Q3 建筑 行业分别实现新签合同总额 6.34 万亿元、8.63 万亿元、8.45 万亿元，分别 同比增长 2.1%、5.2%、12.3%。

2022 年上市建筑企业前三季度经营数据总结：建筑板块新签订单稳健增 长。我们统计的 64 家公司累计新签订单 11239.9 亿元，同比增长 23.3%。 其中，Q1、Q2、Q3 新签订单分别为 35844.4 亿元、43740.9 亿元、32744.7 亿元，同比分别增长 22.1%、24.8%、22.7%。2022 年以来，基建稳增长政 策持续落地，前三季度建筑企业订单实现了稳健增长。

2022 年上市建筑企业三季报总结：收入利润增速改善，新能源基建企业 业绩表现优异 1）从收入和利润增速角度来看，Q3 收入增速低于基建投资增速，新能源 基建企业维持业绩高增长。2022 年前三季度上市建筑工程企业实现营业 收入、归母净利润同比分别增长 10.6%、6.7%。其中，Q3 收入同比增长 9.5%。Q3 收入增速慢于基建投资增速，Q4 实物工作量有望加速形成。新 能源基建细分赛道公司业绩增速明显高于上市建筑企业总体业绩增速。 2）从盈利能力来看，盈利能力有所下降，央企期间费用率改善。2022 年 前三季度上市建筑工程企业盈利能力有所下降。实现毛利率 10.05%，同 比下降 0.45 个百分点；实现净利率 3.11%，同比下降 0.22 个百分点；期 间费用率 5.49%，较去年同期下降 0.21 个百分点，连续四年保持下降。 3）疫情影响导致运营能力略有下降，应收账款周转天数拉长。2022 年前 三季度上市建筑工程企业，应收账款周转天数为 144.27 天，同比增长 10.74 天；总资产周转天数为 541.27 天，同比增长 11.32 天。 4）从现金流状况来看，经营性现金流有所改善。2022 年前三季度上市建 筑企业实现经营性现金流净额-2375.0 亿元，同比增加 452.9 亿元。基建投 资增速快于上市建筑企业收入增速，部分基建投资资金或用来偿还往年基 建项目欠款，上市建筑公司现金流得以改善。