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工程机械出口专题研究：供需共振，驱动工程机械海外市场增长。全球工程机械为万亿级别赛道，国内龙头企业竞争力逐步增强。全球工程机械市场 规模庞大，根据 Statista 数据库的统计，2020 年全球工程机械市场规模约为 1363 亿 美元，预计 2030 年市场规模将达到 2346 亿美元，CAGR 为 5.6%。中国市场在周期 波动中成长，已成为全球工程机械第一大市场。全球工程机械市场经过长期发展， 已进入相对稳定的成熟阶段，逐渐形成现有龙头企业竞争博弈的格局。国内工程机 械龙头企业经过多年探索与努力，全球竞争力不断增强。近 5 年来，国内工程机械 龙头企业国际排名稳步提升。

国内工程机械下行阶段，工程机械海外市场成为行业新增长极。2021 年 5 月以来， 国内工程机械市场进入下行周期，海外市场需求高景气，工程机械出口量大幅增 长，有效对冲了内需市场的下滑。我国工程机械出口的地区分布趋于多元化，在巩 固“一带一路”市场的基础上，加强在欧洲、美洲等全球工程机械重点市场的布 局，亚洲以外地区销售额占比不断提升。疫情以来，国产龙头公司抓住海外市场需 求高增的机遇，实现了海外营收的大幅增长。2022H1，三一重工、徐工机械和中联 重科的海外营收分别同比增长 33%、157%和 40%。

海外市场需求景气，国内龙头积极布局，国际化空间广阔。

1）需求端，海外主要市场需求景气，具备短中长期增长逻辑。从中短期来看，一方 面，得益于疫情以来的低利率环境，欧美房地产和基建投资繁荣，导致工程机械需 求旺盛；另一方面，疫情后全球资源品价格大幅上涨，矿山开采需求剧增，助推印 尼等资源型国家工程机械需求释放。从中长期来看，一方面，电动化、粮食安全、 城市化建设、制造业发展等因素将拉动矿山开采需求持续增长；另一方面，发展中 国家城市化进程的推进将长期支撑工程机械需求。

2）在企业战略布局上，国内龙头企业积极布局海外市场，全球竞争力持续增强。我 国工程机械正完成从“搭车”出海到“自主”出海的转变。国产工程机械龙头公司 徐工机械、三一重工与中联重科经过多年探索，已形成海外建设基地、本土优质服 务、跨国兼并收购和全球产品研发的“四位一体”的国际化发展模式。以产品质量 为基础，抓住海外市场高景气机遇，积极推进国际化战略，使得近两年本土公司的 海外业绩和全球竞争力持续增强。

3）对标国际巨头，国内工程机械企业目前营收仍以国内为主，海外业务营收占比不 超过一半。国产企业海外市场份额仍有较大提升空间。据测算，2020 年海外挖机市 场中中国挖机产品的市占率约为 9.5%。国内企业的全球化进程持续深化空间广阔。