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荣盛石化（002493）分析报告：民营炼化龙头，新材料布局扬帆起航。立足世界级炼化平台，纵横双向打造新材料产业链：公司自上市以来 收入规模不断增长，浙石化二期 2022 年初投产后公司加速炼化下游 新材料布局，践行从“一滴油到万物”战略路径。公司依托浙石化世 界级炼化平台深耕“芳烃+轻烃”两条产业链，计划千亿投资建设高 性能树脂、高端新材料项目、140 万吨/年乙烯及下游化工装置三大项 目大幅提升炼化下游产业链附加值，打开远期成长空间。公司新材料 布局区位优势明显，在与炼化平台深度协同同时坐享长三角区域市 场、人才、技术优势。

炼化行业景气度迎来改善：随着公共卫生事件改善，需求边际回暖， 预计国内炼化景气度将改善。国内炼厂较国外更具成本，产业链优势， 长远看全球市占率将提升。

碳中和背景下民营炼化龙头充分受益：“双碳”顶层框架下驱动化工 企业加速转型升级，民营炼化利用自身的规模效应，一体化整合能力 以及高效的管理能力证明自身成本优势以及双向拓展能力。长期来看 得以在碳中和带来的供给侧改革下继续提升市占率与竞争能力。