完美医疗（01830）研究报告：行稳致远，跨国医疗美容集团扬帆再起航.pdf

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时间：2022/10/28
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完美医疗（01830）研究报告：行稳致远，跨国医疗美容集团扬帆再起航。艾媒咨询数据显示，我国医美市场由 2014 年的 480 亿元增长至 2019 年的 1,769 亿元，复合年增长率为 29.8%，预计 2023 年将达到 3,115 亿元，其中轻医美消费人群增长迅猛，2020 年已达 1,520 万人，预计 2022 年将达 2,093 万人，轻医美市场占比将增加至 44%，为大势所趋。头豹研究院数据表明，2019 年我国医美渗透率仅为 3.6%，同期日本、美国和韩国的渗透率则分别为 11.0%、16.6%和 20.5%，我国医美渗透率仍有较大提升空间。同时，随着医美市场逐步壮大，我国对现存医美行业的不合法不合规行为的监管政策进一步趋严，相关监管政策有望打击掉行业的灰色地带，合法合规的龙头企业有望获得集中度的提升。

公司盈利能力强，主营业务有望借轻医美之势继续拓展

完美医疗多年来以轻医美中的光电类产品治疗为主，在轻医美消费人群增长迅速的行业基础上，公司拥有成熟的治疗技术、完善的服务以及可观的会员数量，有望在医美服务上更上一层楼。同时，公司也在医美服务的基础上，不断去拓展一定的医疗服务，有望实现客户群体的不断拓展，以及客单价的提升。另外，公司作为国际化医疗服务集团，在疫情影响下依然破釜沉舟开拓海外新地区市场，并能保持良好的盈利能力，随着海内外疫情防控措施的缓和，公司有望逐步消化疫情对业绩的影响，实现营收和利润的双重增长。