新巨丰(301296)研究报告:无菌包装内资龙头,加速引领国产替代.pdf
- 上传者:新加坡
- 时间:2022/10/26
- 浏览次数:207
- 下载次数:1
- 0人点赞
- 举报
新巨丰(301296)研究报告:无菌包装内资龙头,加速引领国产替代。公司概况:公司成立于 2007 年,是全国 50 亿包以上无菌包材销售量中唯一内 资控股企业,主营无菌包装材料的研发、生产及销售,产品涵盖枕包、砖包及 钻石包,主要客户包括伊利、新希望乳业、王老吉、辉山乳业等知名企业。公 司 2014-2021 年营业收入/归母净利润 CAGR 达+20%/+20%,2021 年营业收入 /归母净利润达 12.4 亿/1.6 亿元,同比+22%/-7%。
行业分析:外资占据主导地位,国产替代有望加速。根据益普索数据,2019 年 中国无菌包装消费量增长至 930 亿包,2017-2019 年 CAGR 为 7.7%,人均消 费量仍处在较低水平。无菌包装属中高端食品包装,多应用于液态奶产品,2020 年我国用于液态奶的无菌包装使用数量约为 965 亿标准包,随着我国常温奶市 场规模的持续扩张,作为上游配套的无菌包装市场规模也将呈现持续扩张,我 们预计 2023 年中国无菌包装销售规模超过 175 亿元。竞争格局上,全球无菌包 装被利乐集团垄断近 70 年,利乐公司在中国常温液态奶无菌包装行业市占率超 过 60%,但随着 2016 年利乐公司受到反垄断处罚后,国产替代进程加速,内 资无菌包装快速发展,新巨丰凭借高质量的产品及相对较低的成本,2020 年市 占率提升至 9.6%。
竞争优势:工艺比肩外资、价格低、客户优质。公司是为数不多的能够规模化 生产无菌包装的本土企业,经过 15 年的发展,已在原材料适配、生产技术及工 艺上均可比肩外资企业。公司产品良品率高、退换货率低,且能适配行业内绝 大部分灌装机器,2018-2021 年公司无菌包装的良品率由 96.55%提升至 97.86%,退货率/换货率下降至 0.36%/0.12%。公司作为本土制造业企业在成本 管控上显著优于外资企业;且产品结构以毛利率较高的枕包为主,2021 年公司 无菌包装价格约低于外资销售价格的 8%~9%,产品具备明显性价比。目前公司 产品已经吸引了包括伊利、新希望乳业等优质大客户,且 2019 年-2021 年平均 每年新增 9 家客户,随着国产替代的加速,预计公司在优质大客户的供应份额 仍将提升,并能吸引更多优质客户。
未来展望:募投助力产能扩张,丰富产品谱系。公司拟使用 5.4 亿募集资金投 资四个项目:1)50 亿包无菌包装材料扩产项目,该项目有助于帮助公司突破产 能瓶颈,扩大收入规模;2)50 亿包新型无菌包装片材材料生产项目,该项目能 帮助公司产品增添更多应用场景,拓宽产品谱系;3)研发中心(2 期)建设项 目,该项目有助于公司培养自主研发、自主创新的能力;4)补充流动资金,能 有效满足公司经营规模迅速扩张所带来的资金需求,并改善财务结构。
- 相关标签
- 相关专题
- 全部热门
- 本年热门
- 本季热门
- 新巨丰(301296)研究报告:无菌包装新星,国产替代空间广阔.pdf 3 4积分
- 新巨丰(301296)研究报告:我国内资控股第一大无菌包装供应商,乘国产替代东风步入快速发展通道.pdf 2 3积分
- 新巨丰(301296)研究报告:打造无菌包装行业的国家队.pdf 2 4积分
- 新巨丰(301296)研究报告:国产替代兴起,整合产业链资源打造民族品牌.pdf 2 3积分
- 新巨丰(301296)研究报告:无菌包装内资龙头,加速引领国产替代.pdf 1 5积分
- 新巨丰(301296)研究报告:无菌包装龙头持续迭代,国产替代空间打开.pdf 1 2积分
- 新巨丰(301296)研究报告:内资无菌包装龙头,国产替代空间广阔.pdf 1 3积分
- 新巨丰(301296)研究报告:无菌包装龙头,国产替代进行时.pdf 1 3积分
- 新巨丰(301296)研究报告:厚积薄发,引领无菌包装国产替代.pdf 1 3积分
- 新巨丰研究报告:无菌包装国产替代排头兵,收购纷美打开营收天花板!.pdf 1 4积分
- 新巨丰(301296)研究报告:国产替代兴起,整合产业链资源打造民族品牌.pdf 2 3积分
- 新巨丰研究报告:无菌包装国产替代排头兵,收购纷美打开营收天花板!.pdf 1 4积分
- 东方精工研究报告:全球智能装备制造商龙头,智能包装、水上动力设备双轮驱动.pdf 7 3积分
- 包装行业绿色低碳发展蓝皮书2023.pdf 7 6积分
- 英联股份研究报告:金属包装主业向好,核心技术 产能推进进入复合集流体.pdf 7 4积分
- 裕同科技公司研究:多元化布局持续推进,包装龙头配置价值显现.pdf 6 4积分
- 2023年包装即饮茶和植物饮料市场和消费者洞察分析.pdf 5 3积分
- 劲仔食品研究报告:大包装+散称驱动,步入快速成长阶段.pdf 2 3积分
- 现代物流要素-包装讲义.pptx 0 21积分
- 品牌、包装和产品特色.pptx 0 21积分
- 包装印刷防伪包装设计方案研讨.pptx 0 48积分
- 食品用塑料包装、容器、工具等制品审查细则.pptx 0 33积分
- 轻工行业2023年年报&2024年一季报业绩综述:拥抱细分赛道中的小确幸.pdf 0 5积分