米奥会展(300795)研究报告:外展龙头,蓄势待发.pdf
- 上传者:研究生
- 时间:2022/10/24
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米奥会展(300795)研究报告:外展龙头,蓄势待发。中国领先会展服务平台。公司主营境外会展策划发起、组织承办、推广 及运营服务,是集“自主产权、自主品牌、独立运营”为一体的展览公 司,聚焦中国企业走出去,为“中国制造”量身打造拓展全球市场的会 展服务商。截至 19 年,公司是中国境外办展数量最多、办展面积最大的 机构。21 年,公司拥有获得 UFI 项目认证的境外展会数量达到 10 个, 品牌优势明显,占整个中国境外展览获得 UFI 论证项目的 71.4%。
会展行业资产优质、现金流良好、高粘性、品牌壁垒强。会展行业属轻 资产行业,销售方式以预收货款为主,资产质量优质、现金流良好。会 展企业会为连续参展客户提供增值服务或进行二次客户开发,进而提升 参展商的参展效果,因此会展行业通常具有较强粘性。品牌是会展行业 的核心,如果市场中已经具有认可度较高的特定主题展会,那么新进入 者在该市场举办类型相似主题的展会则难度较大。
疫情下行业面临洗牌,中国在世界展览中地位渐显。20 年疫情对会展行 业冲击较大,行业面临洗牌,集中度有望提升,同时谋求业务转型,数 字展成为重要办展手段。我们估计 22 年全球展览市场空间有望达到 382.2 亿美元,中国在世界展览业中地位将越加凸显。UFI 预计 22 年, 全球会展企业平均收入恢复至 19年的 73%,静待行业复苏,后势可期。
疫情中实现业务重构,抓住内展并购机遇。20 年疫情爆发,线下办展几 乎停滞,公司业务迅速转型,率先推出了纯在线数字展览——网展贸 Max,21 年又推出了创新业务“双线双展”,迅速占领市场领先地位, 成为数字展览龙头。疫情还带来内展兼并购机遇,21 年公司并购内展深 圳华富,未来内展业务有望持续发力,成为第二增长曲线。
未来着力发展 RCEP 市场,市场颇具增长潜力。未来公司将加大 RCEP 国家市场的开发,目前已布局印尼、越南、泰国、马来西亚、日本。联 合国贸易和发展会指出 RCEP 是全球规模最大的自由贸易区,GDP 总量 占全球 30.5%,且区域经济增速较快。
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