汇率变化如何影响股票市场？.pdf
- 上传者：风****
- 时间：2022/10/24
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汇率变化如何影响股票市场？1、回顾 2015 年“811 汇改”以来的 6 轮人民币快速贬值时期，引发 汇率大幅贬值的原因主要有两个，一是中美经济周期以及货币政策 的错位，例如 2016 年以及 2022 年，二是风险事件的冲击，例如 2018 与 2019 年。
2、在人民币快速贬值时期，跨境资金对于国债的增持规模以及北向 资金的净流入规模多会减少，国债利率或出现阶段性的被动上行，但 整体多处于下行趋势。
3、人民币快速贬值对于股票市场的影响多为流动性与风险偏好的冲 击，贬值速率是影响市场表现的主要因素。根据过往经验，市场底多 同步或领先于汇率底，汇率贬值二阶拐点的出现或有助于市场情绪 的修复。
4、“强美元”是当前人民币汇率的最大压制因素，近日多国央行对于 汇率的干预以及市场对于美联储加息预期的博弈，或阶段性缓解美 元指数上涨压力，美元兑人民币汇率有望将迎来二阶拐点。
5、展望后市，伴随人民币贬值速率的放缓，外资情绪与市场风险偏 好或均有所修复。10 月以来小盘成长风格持续占优，后续大盘风格 或存在估值修复的机会，中期仍然是景气成长占优的趋势。
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