天目湖（603136）研究报告：精品一站式目的地，长期受益行业转型.pdf

上传者：大**
时间：2022/10/20
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天目湖（603136）研究报告：精品一站式目的地，长期受益行业转型。一站式旅游模式实践者，国资入股彰显长期发展信心。公司致力于打造一站式旅游目的地的发展模式，业务涵盖景区、温泉、主题乐园、酒店餐饮、旅行社等不同板块。溧阳城发先后两次受让公司股份，彰显了对公司经营的认可和长期发展的信心。

深耕长三角核心地带，实现商业模式深刻变革。区位优势：公司地处苏、浙、皖交界处，拥有稀缺的山水及地热资源；景区交通便捷，覆盖 3 小时都市旅游圈；长三角地区人口密度大、人均收入高，具有广阔市场空间。产品优势：公司拥有全产业链布局，能够实现不同季节和不同客群间的协同互补，二消项目丰富。品牌优势：公司不断通过丰富衍生产品、多种类主题活动、全渠道宣传策略来建立品牌效益，品牌形象深入人心。

未来看点：（1）短期看疫后复苏。我国出行管控政策更加精准科学，利好旅游相关产业；多地在上半年推出了一系列刺激文旅消费的政策以扶持市场主体。从行业角度看，端午节市场情绪触底反弹，暑期以及中秋国庆双节期间文旅行业曲折复苏，积蓄已久的消费潜力将不断释放。（2）长期看行业趋势。旅游行业面临两大趋势性变革：一方面出行距离和出行时间有所收缩，旅游近程化趋势明显；另一方面消费者需求从传统的观光游览向休闲度假转型，“旅游+”将重塑旅游休闲新模式。公司作为优质的一站式目的地，能够承接长三角地区旺盛的周边休闲度假游市场，并通过项目升级与异地扩张实现长期增长，看好未来业绩修复空间。