富国中证100ETF投资价值分析：捕捉时代的核心资产.pdf

富国中证100ETF投资价值分析：捕捉时代的核心资产。2022 年 5 月 18 日，中证指数公司发布了《关于修订中证 100 指数编 制方案的公告》，对中证 100 指数的编制方式作出了较大程度的修改。

新兴行业的龙头指数：无论调整前后，中证 100 成分均具有大盘股、 龙头股的属性。2022 年 6 月 13 日对指数的调整增加了行业均衡、陆 股通标的以及 ESG 负面清单的要求。市值分布上，调整之后的指数成 分股的总体市值减小。行业分布上，无论是和自身调整前对比，还是 和其他大市值股票指数进行对比，指数均高配了在新兴行业如电力设 备和电子的权重，低配了在传统行业如银行、非银金融和食品饮料的 权重；此外，行业均衡的要求使得指数覆盖了更多细分行业的龙头。

调整后的中证 100 指数具有捕捉时代的核心资产的能力：从时代发 展的角度来说，调整后的中证 100 指数给予新兴行业较高的权重，在 行业配置上有效表征了时代的进步；从市场的角度来说，调整后的中 证 100 指数的行业配置符合公募基金投资偏好的变动方向，受到了专 业投资者的认可。

中证 100 指数重仓的新能源和储能相关产业链景气处于上升趋势， 具备较强的配置价值。

在当前经济复苏存在较大波动、海外流动性趋紧的环境下，大盘股 具备一定的配置价值。一方面，大市值公司往往具有更强的盈利能 力与盈利韧性，在当前经济复苏收到疫情和海外事件扰动的环境下其 优势或将显现。另一方面，流动性趋紧的环境往往对小盘股形成较强 的压制，从而造成大盘股的相对走强。根据美联储发布的 9 月 FOMC 会议纪要，美联储很可能在 11 月和 12 月的会议上仍将分别加息 75 个基点和 50 个基点。中债国债收益率也自 8 月以来呈现上升趋势。

中证 100 的新编制方式将低 ESG 的公司作为负面清单，规避低 ESG 个股一定程度上有助于提升组合收益。此外，新编制方式要求样本 股已被纳入陆股通，指数将得到陆股通资金的更多助力。

富国中证 100ETF 正处于认购期，代码为 561183，认购终止日为 2022 年 10 月 28 日，其跟踪标的指数为中证 100 指数，根据本文的分析， 该指数具有较高的投资价值。