科学仪器行业专题分析：政策资金纷至沓来，国产替代东风已至.pdf

上传者：K********
时间：2022/10/17
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科学仪器行业专题分析：政策资金纷至沓来，国产替代东风已至。资金面定向支持：千亿级贴息贷款强势出台，申请时间点截至今年底，多领域科学仪器采购需求或超预期。9 月底人行设立 2000 亿元设备更新改造专项再贷款资金，支持金融机构向卫生健康、教育、节能等 10 个领域的设备更新改造投放中长期贷款，中央财政贴息后企业实际贷款利率不高于 0.7%，且落地时间紧迫，申请截至今年年底。根据仪器信息网统计，十月至今已有 23 个省市合计贷款合同金额超 536 亿元。此外，亦有企业采购仪器设备税前扣除研发费用比例力度加大等政策组合拳相继出台，我们预期今年四季度医疗、教育、实验室等领域科学仪器采购订单或将超预期。

政策面持续发力：大空间低渗透，“国产替代”东风已至。我们测算科学仪器 2025 年国内市场空间近 800 亿元，但此前进口依赖度较高、国产渗透率低（如质谱仪行业国产市占率仅 3%），为关键“卡脖子” 技术，且相关应用场景涉及国民经济领域的近 70%。近年来科学仪器行业逐步完成蓄力，伴随政策推动迎来发展良机。我们看到国内主流科学仪器企业历经多年技术沉淀，在样品前处理、光谱、色谱、质谱仪等细分领域均有研发和产业化布局，普遍进入放量关键时期。同时，从政策端来看：（1）2021 年第 103 号主席令中进一步强调重视采购国产科学仪器；（2）财政部《政府采购进口产品审核指导标准》（2021 版）提出部分国产设备采购比例可达 50%~100%等。伴随政策端的压实及国产产品力的提升，国产科学仪器厂商依托于性价比优势、定制化服务优势等实现占有率提升是大概率事件。