科学仪器行业专题分析：政策资金纷至沓来，国产替代东风已至.pdf

科学仪器行业专题分析：政策资金纷至沓来，国产替代东风已至。资金面定向支持：千亿级贴息贷款强势出台，申请时间点截至今年底， 多领域科学仪器采购需求或超预期。9 月底人行设立 2000 亿元设备更 新改造专项再贷款资金，支持金融机构向卫生健康、教育、节能等 10 个领域的设备更新改造投放中长期贷款，中央财政贴息后企业实际贷 款利率不高于 0.7%，且落地时间紧迫，申请截至今年年底。根据仪器 信息网统计，十月至今已有 23 个省市合计贷款合同金额超 536 亿元。 此外，亦有企业采购仪器设备税前扣除研发费用比例力度加大等政策 组合拳相继出台，我们预期今年四季度医疗、教育、实验室等领域科学 仪器采购订单或将超预期。

政策面持续发力：大空间低渗透，“国产替代”东风已至。我们测算科 学仪器 2025 年国内市场空间近 800 亿元，但此前进口依赖度较高、 国产渗透率低（如质谱仪行业国产市占率仅 3%），为关键“卡脖子” 技术，且相关应用场景涉及国民经济领域的近 70%。近年来科学仪器 行业逐步完成蓄力，伴随政策推动迎来发展良机。我们看到国内主流 科学仪器企业历经多年技术沉淀，在样品前处理、光谱、色谱、质谱仪 等细分领域均有研发和产业化布局，普遍进入放量关键时期。同时，从 政策端来看：（1）2021 年第 103 号主席令中进一步强调重视采购国产 科学仪器；（2）财政部《政府采购进口产品审核指导标准》（2021 版） 提出部分国产设备采购比例可达 50%~100%等。伴随政策端的压实及 国产产品力的提升，国产科学仪器厂商依托于性价比优势、定制化服务 优势等实现占有率提升是大概率事件。