珠海冠宇（688772）研究报告：消费电芯头部企业，转型动储赋能新增长.pdf

上传者：S***
时间：2022/10/13
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珠海冠宇（688772）研究报告：消费电芯头部企业，转型动储赋能新增长。笔记本电脑及智能手机行业已进入成熟期，未来出货量预计将保持稳定。而智能穿戴设备、无人机等应用领域进入高景气度区间，有望形成消费电池新的增长动力。在供给格局方面，三星 SDI、LG 等日韩的消费电池头部企业专注布局动力板块，消费电池市场供给格局持续优化，以珠海冠宇为代表的国产企业市场份额持续扩大。

布局高端叠片电池同时提升电芯自封率，有望拉动销售单价快速提升

叠片电池在能量密度、内阻、安全性方面相比现有的卷绕电池具有明显优势，但成本相比卷绕电池较高，未来有望在高端消费电池领域逐步渗透。2022 年 4 月公司发布可转债预案规划建设年产 3600 万只叠片产能切入高端电池赛道。同时未来公司自封率有望快速提升，将拉动电芯销售单价不断提升。

动力研发及产能布局在先，储能有望在家储领域率先形成突破

公司先后在浙江及重庆规划合计 25GWh 产能切入动储电池领域。在动力电池领域，公司形成电动摩托、汽车启停电池、HEV、PHEV、农业无人机的客户谱系；在储能电池领域，公司已与 Sonnen、大秦新能源等家储客户以及中兴等通讯备电客户建立合作关系，未来有望逐步延伸至工商业储能等领域，实现储能电池的全面发展。