国博电子（688375）研究报告：雷达TR组件龙头，军工信息化核心标的.pdf

上传者：S***
时间：2022/10/13
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国博电子（688375）研究报告：雷达TR组件龙头，军工信息化核心标的。公司背靠中国电科集团，主要从事有源相控阵 T/R 组件和射频集成电路相关产品的研发、生产和销售，产品覆盖军用与民用领域。公司实际控制人为中国电科集团，合计持有公司 55.45%的股份。公司建立了以化合物半导体为核心的技术体系和系列化产品布局，产品覆盖射频芯片、模块、组件，应用领域覆盖军用与民用，是目前国内能够批量提供有源相控阵 T/R 组件及系列化射频集成电路相关产品的领先企业。

T/R 组件是有源相控阵雷达的核心，射频集成电路是 5G 基站的关键。有源相控阵雷达具备多功能、高可靠性等优势，是未来雷达的发展趋势，T/R 组件是有源相控阵雷达实现波束电控扫描、信号收发放大的核心组件，用量大且价值占比高。射频芯片及模块直接决定基站性能，对基站发射信号质量、效率、功耗等性能产生决定性影响。

军用雷达、5G 基站射频器件市场空间广阔。随着国防信息化的推进，我国军费占 GDP 的比重、装备费占军费的比重以及军工信息化占装备费的比重将有所提升，军用雷达作为军工信息化的关键组成，2025 年我国市场规模将达到 573 亿元。5G 基站的数量增长和射频器件的技术变革带来的价值占比提升将带动射频器件市场规模，预计 2022 年为 345.7 亿元。

公司产品性能国际领先，T/R 组件销量全国第一，市场地位显著。 公司 T/R 组件和射频集成电路的性能指标都达到了世界先进水平，拥有年产数十万件 T/R 组件的能力，销量全国第一，射频集成电路在通信领域的占比稳步提升，占据重要市场地位。