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中科美菱（835892）研究报告：公司专注于生物医疗低温存储设备。公司是我国生物医疗低温存储设备优质企业。公司成立于2002年10月， 是合肥美菱股份有限公司与中国科学院理化技术研究所合资成立的国 家级高新技术企业。目前，公司主营业务以生物医疗低温存储设备的研 发、生产和销售为核心，布局生命科学、智慧冷链、家庭健康三大业务 板块，业务范围覆盖了全国34余省级行政区、300余地级行政区、2800余 县级行政区。根据中国医疗器械行业协会的数据，2020-2021年公司的 生物医疗领域低温存储专用设备，在国内品牌中的市场占有率排名前 三。

疫情带动我国生物医疗低温存储市场规模实现较快增长，与国外相比存 在较大差距。2016-2019年，我国生物医疗低温存储市场规模从22.22亿 元增加至22.28亿元。新冠疫情发生后，社会对疫苗接种需求增加，叠加 研发投入加大、市场参与企业增加等因素影响，我国生物医疗低温存储 市场规模实现较快增长。2020年与2021年我国生物医疗低温存储市场规 模分别为33.22亿元与49.03亿元，同比分别增长49.10%与47.59%。与全 球市场相比，我国生物医疗低温存储市场规模较低，存在较大的差距。 根据Global Market Insights报告，2021年全球生物医疗低温存储市场 约33亿美元，预计2022年至2028年复合增长率将达到5.5%。

产品+渠道+研发齐发力，公司业绩稳中向好。分产品看，生命科学领域 中的低温仓储产品是公司的第一大收入来源。同时公司近几年优化产品 结构，加大智慧冷链与家庭健康的布局。分渠道看，公司在开展业务的 过程中采用经销与直销相结合的方式，以经销为主直营为辅拓展业务渠 道。从研发水平来看，公司专注于低温存储技术的研发与生产，目前已 突破了超低温制冷的核心技术并实现了规模化量产，部分产品关键性能 参数与竞争对手同类设备相近。多因素共同作用推动公司业绩近几年稳 中向好。2017-2021年，公司的营业总收入从1.43亿元增加至4.65亿元， 年均复合增速为34.29%；公司的归母净利润从0.12亿元增加至0.67亿 元，年均复合增速为52.50%。