华海清科（688120）研究报告：12寸CMP设备唯一国产厂商，受益进口替代大潮.pdf
- 上传者：新**
- 时间：2022/10/10
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华海清科（688120）研究报告：12寸CMP设备唯一国产厂商，受益进口替代大潮。国产 12 寸 CMP 设备先锋，业绩进入快速爆发期。公司是 12 寸唯一国产 CMP 供应商，2021 年占四大厂主要产线 12 寸 CMP 招标份额超 40%，随 着金属 CMP 设备取得突破，占国产产线份额有望持续突破。2020 年底公 司启用新厂房，产能得以释放，产能空间达到 40 亿以上，且随着交付- 验收周期大幅缩短，公司 CMP 设备业务将进入持续爆发期。
发力 14nm 及以下高端制程，持续创新突破。目前公司 CMP 设备主要在 28nm 批量应用，14nm 节点正在验证，公司将依托国家重大专项，持续 进行 14-7nm 段研发，在当前全球半导体行业“去全球化”的背景下，公 司的 CMP 将对大陆晶圆制造能力提供有力支撑。此外，CMP 设备在各段 节点间通用性较强，公司有望在国产产线以外客户取得突破。
立足 CMP 装备，转向后市场维保及晶圆再生业务。从应材业务结构看， 设备维保占比接近 3 成，且后市场客户粘性更强、盈利能力更优。每台 CMP 设备每年维保价值量 200 万左右，随着公司 CMP 累计出货量增加， 维保业务将持续增长。此外，立足 CMP 设备，拓展大陆晶圆再生市场， 募投项目将建立 10 万片/月晶圆再生产线，持续寻找新的业务增长点。
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