汽车线控制动行业研究：高速增长的蓝海市场，国产替代方兴未艾.pdf

汽车线控制动行业研究：高速增长的蓝海市场，国产替代方兴未艾。线控化、集成化是汽车制动系统的发展趋势。汽车制动系统可分为行 车制动、驻车制动系统两大类，行车制动系统的主要作用是令行驶中 的汽车降低速度甚至停车，驻车制动系统则用于确保已停驶的汽车驻 留原地不动。行车制动系统的发展有液压制动系统、EHB（two-box）、 EHB（one-box）、EMB 四个阶段，总的趋势是逐渐转向轻量化、智能化、 响应快的线控系统， 2021 年我国 EHB 的市占率为 8.6%，正在快速普 及，EMB 则处于研发阶段；驻车制动系统的发展则经历了机械驻车制动 系统，电子驻车制动系统（拉索式、独立式、集成式）两大阶段，电子 驻车制动系统具有省力、反应时间快、制动距离短的特点，普及度逐渐 提高，2021 年我国前装市场 EPB 的市占率为 78.2%。

汽车制动：高速增长的蓝海市场，国产替代方兴未艾。1）线控制动： 百亿规模市场，本土厂商加速进军。在新能源车型尤其是智能汽车中， 无论是智能驾驶系统、还是各种控制系统，线控技术都有着不可取代 的重要地位，凭借着快速响应和精确执行的优势，也正成为推动汽车 电动化、智能化升级的关键因素。2021 年全球和我国线控制动产品的 市场规模分别为 86、45 亿元，我们预计 2025 年增加至 575、194 亿 元，年复合增速为 46%、44%；当前全球和我国线控制动市场仍由海外 企业主导，市占率在 90%左右。2）EPB：市场趋于稳定，国内厂商占据 一席之地。全球和我国 2021 年 EPB 的市场规模分别为 528、205 亿元， 我们预计 2025 年增加至 738、243 亿元，年复合增速分别为 8.7%、 4.3%；海外厂商依然占据主流，采埃孚、大陆集团、ADVICS 三家国外 厂商在我国市场份额最高，分别为 28.7%、28.2%、9.5%。我们认为本 土厂商具有响应速度快、成本低等优势，未来市场份额有望持续提升。

自主厂商加速布局线控制动，三梯次厂商格局基本形成。国内线控制 动厂商可分为汽车制动上市公司、车企子公司和创业公司三大类。汽 车制动上市公司包括国内领先的线控制动龙头伯特利、线控制动产品 逐步发力的汽车零部件龙头拓普集团、拓展线控制动与 ADAS 的国内汽 车制动器龙头亚太股份；车企子公司包括比亚迪旗下的弗迪动力、长 城汽车旗下的精工菲格、上汽集团旗下的联创汽车电子；创业公司包 括同驭汽车、格陆博、利氪科技、拿森科技和英创汇智。我们认为多层 次国内公司布局线控制动领域有利于行业降低成本、提高渗透率、加 速国产化进程。