外服控股（600662）研究报告：外延并购加速发展，人服龙头未来可期.pdf

上传者：M*****
时间：2022/10/08
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外服控股（600662）研究报告：外延并购加速发展，人服龙头未来可期。劳动力市场供需矛盾加剧，人服行业保持高速增长。我国劳动力市场求人倍率自 2010年开始超过 1，2021年上升至 1.53劳动力处于供不应求的状态，供需不平衡在持续扩大，市场规模提升可期。随着行业监管政策逐步完善，参考海外市场发展经验，行业监管严格的国家，市场集中度越高，龙头公司最先受益。

公司客户资源丰富，交叉销售推动新业务成长。2021年公司客户数量超过50000 家，同比增幅超过 20%。其中国内客户占比接近 50%，客户行业分布多元化，新业务与传统业务有一定的重合度，交叉销售可为新业务实现“引流”。

大力推动数字化转型，外延并购巩固业务优势。公司募资 9.61亿，全部用于数字化升级，率先在人服行业启动了人力资源服务信息化平台建设。公司在国内收购远茂股份 51%的股权，在海外通过收购新加坡 FSG-TG 集团 35%股份推进亚太地区布点和市场拓展。参照全球人力资源服务龙头企业的发展路径，公司未来有望通过资本运作实施并购和资源整合，扩大竞争优势，巩固龙头地位。