永太科技（002326）研究报告：构建产业链一体化，打造业绩新曲线.pdf

上传者：y****
时间：2022/09/30
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永太科技（002326）研究报告：构建产业链一体化，打造业绩新曲线。公司在精细氟化工领域深耕多年，陆续开辟医药、农药和锂电材料业务。 2022H1实现营业收入33.17亿元，同比增长67.85%，实现归母净利润 4.94亿元，同比增长417.95%，其中贸易、医药、农药、锂电业务的营收占比分别为36.36%/22.58%/5.64%/30.42%。随着相关产能的持续落地，锂电业务在未来有望贡献更高的业绩增量。

电解液一体化布局提升公司盈利能力

伴随下游高景气，六氟磷酸锂需求保持高增，叠加双氟磺酰亚胺锂用量提升，电解液有望迎来量价齐升。公司电解液一体化布局或成未来盈利提升关键，锂盐和添加剂自供可有效提升电解液毛利率水平，经我们测算电解液中六氟磷酸锂、双氟磺酰亚胺锂、VC、FEC在自供比例100%的情况下，电解液毛利率较各原料全部外购可分别提升15.35/1.25/1.5/0.89pct。