宝丰能源(600989)研究报告:时代分岔口的宝丰能源.pdf
- 上传者:浪潮
- 时间:2022/09/28
- 浏览次数:690
- 下载次数:9
- 0人点赞
- 举报
宝丰能源(600989)研究报告:时代分岔口的宝丰能源。本篇报告为我们的第三篇宝丰能源深度报告。2021 年以来,能化 行业出现了两大最显著的变化,其一即“双碳”的提出和持续推 进,其二即全球能源格局的持续紧张。本篇报告将特别聚焦于在 全新的时代背景下,如何重新评估公司的长期竞争力。 一、如何在新的行业背景下评估公司的盈利能力? 原料端:西部资源禀赋的相对优势将更加突出。中部、西部历来 具备相比华东、华南更优秀的煤炭资源禀赋。而在“双碳”之后, 坑口煤和港口煤运输半径的差异使得东西部禀赋差距更加突出。 目前东西部市场煤差价已由约 200-300 元上升到 500 元/吨,这将 使得公司的成本壁垒更加突出,并持续促成中国煤化工的西进运 动。
煤制烯烃产品端:以成本中枢的持续下移对抗价格中枢的下移。 目前聚烯烃产品尚且都有进口缺口,但后续行业供给增速预计持 续大于需求,聚烯烃价格中枢仍将有持续下移趋势。但宝丰仍可 靠成本中枢的不断下移相对抗,维持相对稳定的单吨盈利:1、参 考华鲁恒升的发展路径,优秀的煤化工企业可以通过不断的技术 改造额产品结构迭代逐步加深成本壁垒;2、煤制烯烃作为较为晚 近的煤化工技术,其技术工艺正在经历持续的优化升级,带来原 来越大的成本压缩空间。
二、如何新的行业背景下评估公司的长期发展权?
煤化工行业作为能耗、碳排双高的子行业,在“双碳”时代面临 着行业格局的重大转变。从长期看,我国的“能耗双控”势将逐 步向“碳排放双控”转变,而煤化工企业的降碳能力无疑就决定 了其长期发展权。
我们认为公司会持续引领行业的低碳转型:1、早在 2016 年,公 司就已提出绿电、绿氢布局,战略眼光超前;截至当下,公司是 可比大型煤化工、石油化工企业中,唯一提出完整长期碳中和方 案的企业。2、从禀赋看,西部地区拥有东部地区难以比拟的日照 和土地资源禀赋,且与国家可再生能源规划(风光大基地)相契 合,比东部、南部的大化工企业具备明显更加的降碳潜力。
- 相关标签
- 相关专题
- 全部热门
- 本年热门
- 本季热门
- 宝丰能源(600989)研究报告:快速崛起的煤制烯烃龙头,耦合绿氢引领煤化工绿色发展.pdf 26 5积分
- 宝丰能源深度研究报告:煤制烯烃龙头的碳中和路径选择与经济匡算.pdf 19 3积分
- 宝丰能源-煤制烯烃领导者,全产业链效应显著.pdf 18 4积分
- 宝丰能源专题研究:把握双碳契机,强势领跑赛道.pdf 12 3积分
- 宝丰能源专题研究:煤化工双轮驱动,产能扩充发展步入快车道.pdf 10 4积分
- 宝丰能源(600989)分析报告:绿色煤基新材料龙头,高速扩张序幕开启.pdf 10 6积分
- 宝丰能源(600989)研究报告:时代分岔口的宝丰能源.pdf 9 4积分
- 宝丰能源(600989)研究报告:煤化工龙头,持续高增长.pdf 7 7积分
- 宝丰能源(600989)研究报告:原料用能渐落地,绿氢龙头高成长.pdf 6 2积分
- 宝丰能源(600989)研究报告:煤制烯烃龙头,“碳中和”先行者.pdf 6 3积分
- 宝丰能源研究报告;煤化工领先企业一体化发展构筑低成本护城河,储备项目可观成长空间广阔.pdf 5 3积分
- 宝丰能源更新报告:煤化工龙头低成本扩张,资本开支高增助力成长.pdf 4 3积分
- 宝丰能源研究报告:核心问题再梳理:成本优势+成长空间.pdf 2 3积分
- 宝丰能源研究报告:快速成长的煤制烯烃龙头,成本护城河持续拓宽.pdf 2 3积分
- 宝丰能源研究报告:煤制烯烃规模持续提升,成本将进一步优化.pdf 1 5积分
- 宝丰能源研究报告:煤制烯烃龙头持续扩张,盈利能力领跑市场.pdf 1 2积分
- 宝丰能源研究报告:煤化工领军企业,成本优势显著.pdf 1 3积分
- 宁夏宝丰能源集团有限公司管理流程.pptx 0 36积分
- 充电桩行业专题报告:新能源、新政策、新市场,助力充电桩行业新发展.pdf 64 3积分
- 氢能源行业深度报告:绿电制绿氢是趋势,氢能产业链发展加速.pdf 51 8积分
- 氢能源产业链设备梳理:产业趋势逐渐明朗,氢能设备迎来机遇.pdf 44 7积分
- 氢能源行业专题报告:绿氢降本路线清晰,电解槽市场空间广阔.pdf 35 4积分
- 新能源汽车行业专题报告:车企的电池控制权之争.pdf 31 4积分
- 氢能源行业深度报告:氢能的2.0时代到来.pdf 28 8积分
- 2023节能与新能源汽车技术路线图年度评估报告~简版报告.pdf 28 4积分
- 比亚迪研究报告:高端+出海+智能,新能源汽车龙头再启航.pdf 22 2积分
- 新能源配储系统与燃煤发电的经济性对比研究.pdf 20 3积分
- 中国纯电新能源汽车行业2023年年报:市场发展与用车报告.pdf 19 4积分
- 电力设备与新能源行业24年投资策略:以点带面,迎系统性机遇.pdf 19 4积分
- 德勤-2023年新能源行业投资并购交易分析及趋势展望:变革新时代,启动新引擎.pdf 17 3积分