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富创精密（688409）研究报告：深耕半导体设备精密零部件，进军模组产品拉动新成长。半导体行业资本支出逐年增高，设备需求景气度高有望带动国产替 代。全球半导体资本支出在不断增加，在半导体厂商扩张规模的过程中， 设备需求将大幅提升。IC Insights 预测 2022 年全球半导体行业的资本支 出规模将达到 1855 亿美元，年增长率为 21%，2020-2022 年将连续 3 年 保持两位数资本支出增长。国内半导体设备市场规模全球占比不断提升， 海外大厂的设备需求将一定程度地转移至国内，且国内半导体设备厂商 供应链国产化不断推进，有望提升国内市场对于半导体设备精密零部件 的需求。

富创精密多项特种工艺获业内巨头认证，应用于 7nm 制程设备的领先技 术需求广阔。半导体行业遵循“一代技术、一代工艺、一代设备”的规 律，而精密零部件是半导体设备制造环节中难度较大、技术含量较高的 环节之一。精密零部件市场规模约为全球半导体设备市场的 50%左右。 目前，公司已经累计通过了客户 A 的 39 项特种工艺认证，其中代表性 工艺零部件如腔体、内衬和匀气盘等均已应用于 7nm 制程半导体设备。 未来将持续提升先进制程精密零部件的工艺水平及产品性能。

战略合作北美大客户，不断发展国内客户，市占率提升空间大。公 司自 2008 年成立就将客户 A 对供应商的要求作为目标，于 2011 年正式 成为其合格供应商，实现量产供货。后续公司与客户 A 合作不断加深， 双方于 2016 年签署《战略合作协议》。通过与客户 A 的深度绑定，既 获得了大批量订单形成可观营业收入，同时也在市场上建立了良好的口 碑，更加便捷地拓展北方华创、拓荆科技等国内下游客户。