润泽科技（300442）研究报告：数字基建润东方，数据资产泽天下.pdf

上传者：J****
时间：2022/09/27
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润泽科技（300442）研究报告：数字基建润东方，数据资产泽天下。创业板首家成功重组上市。2020 年 10 月 28 日，润泽科技启动与普丽盛的资产置换方案，并于 2021 年 6 月获得深交所受理，2022 年 4 月方案获批，9 月 13 日股票简称正式变更为“润泽科技”，标志着公司成为创业板首家成功重组上市的企业。

润泽科技专注于开发及运营超大规模、高等级、高效高性能的数据中心集群。公司在 2010 年正式投资建设润泽国际信息港项目，容纳约 13 万架机柜。当前，廊坊润泽国际信息港 A 区在 2022 年完成建设并陆续投产上架，可容纳约 7 万机柜，B 区建设工程于 2022 年启动。除此之外，公司于 2020 年开始在长三角、粤港澳大湾区、成渝经济圈、西部地区陆续布局数据中心，为数字经济提供重要 IT 基础设施。基于各数据中心的陆续交付、上电率爬坡，公司承诺 2021-2024 年扣非归母净利润分别不低于 6.12/10.98/17.94 亿/20.95 亿元，复合增速超过 50%。

公司优势：区位、规模、客户、运维四峰叠嶂

区位优势：主基地廊坊距离主干线核心节点 80-100 公里范围内，能够有效降低时延，距离客户较近能够提供及时服务。规模优势：公司自投、自建、自运营园区型数据中心集群的模式，实现上架率高、单机柜投资成本低、固定资产折旧摊销占比低的规模效应，从而助力降本增效。客户优势：公司与电信运营商长期合作，合同期限一般为 10 年-15 年，签约年限较长，保证公司收入的稳定性，降低销售费用，也有利于公司专注提升上架率与运维水平。此外，公司终端客户包括字节跳动、华为、京东、快手等，较为优质。运维优势：通过自建电站、自建综合管廊为园区核心客户提供稳定、安全、可靠的电力保障及服务；供电、制冷系统等采用国际知名品牌，保证系统性能和稳定性；自建运维团队，收购“慧运维”保证运维服务质量。