北摩高科（002985）研究报告：碳碳复合材料技术领先，布局检测、民航维护业务.pdf

上传者：楚**
时间：2022/09/27
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北摩高科（002985）研究报告：碳碳复合材料技术领先，布局检测、民航维护业务。[Table_Summary] 公司碳碳复合材料刹车片技术领先。公司自成立以来一直深耕刹车制动领域，以刹车盘（副）为基础，逐步向飞机机轮、刹车控制系统、起落架着陆全系统延伸。公司在军航刹车制动领域处于领先地位，2020 年占比达到四分之一，2021 年增加至 32%。

公司检测业务快速增长。公司检测业务主要业务载体为子公司京瀚禹，京瀚禹自 2020 年 9 月纳入合并报表范围，得益于母公司赋能新客户和军工检测行业景气度的提升，2021 年京瀚禹业绩实现跨越式增长，实现销售收入 5.56 亿元。虽然 2022 年京瀚禹营业收入比去年同期略有下滑，考虑军工检测业务结算周期影响，预计 2022 年下半年京瀚禹营业收入会有较快增长。

公司在民用航空维护业务有望实现突破。公司于 2021 年 1 月正式收购陕西蓝太，陕西蓝太是目前为止我国取得民航飞机炭刹车 PMA 许可证最多最全的企业，公司已于 2022 年正式进入民航飞机刹车盘后市场，开创碳碳复合材料刹车盘国产替代先河。公司将继续整合北摩高科和陕西蓝太多个飞机刹车盘 PMA 资质，努力叩开各航空公司的航材配套大门，民航业务有望成为公司未来重要的利润增长点。