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奥海科技（002993）研究报告：新能源+物联网双轮驱动，国内充储电龙头迎来第二春。充储电能源专家，外延内生打造领航平台。公司创立于 2004 年， 2020 年在深交所上市，至今已在充储电能源领域深耕 18 年，业务布 局从消费电子延伸到新能源汽车及光伏领域。公司立足智能制造，以 充储电能源技术为支点，建立并拓展品牌，致力于做应用端的能源交 换、高效充储、集中供给的头部企业。2017-2021 年，手机快充升级 叠加客户开拓顺利，公司营收从 11.53 亿元增至 42.45 亿元，年复合 增速达 38.52%；归母净利润从 0.51 亿元增至 3.44 亿元，年复合增 速达 60.89%；22H1 公司业绩逆势增长，实现营收 21.81 亿元， YoY+16.97%；实现归母净利润 2.46 亿元，YoY+51.37%。展望未来， 公司受益于新能源与物联网产业生态加速完善，消费电子、新能源汽 车、新能源三大业务协同发展，长期增量空间可期。

消费电子：手机领域地位稳固，物联时代业务不断延伸。据公司公告， 公司在手机充电器领域市占率稳步增长，2021 年达到 15%，我们认 为量价齐升趋势有望延续。量的方面，公司与小米、vivo、华为等主 力客户深度合作，并持续提升 OPPO、荣耀、MOTO 等客户份额；价 的方面，随着大功率快充升级，公司产品结构改善，ASP 将持续提升。 公司从手机业务逐步延伸到无线充、IoT、PC、动力工具、自主品牌 等领域，其中 IoT 业务规模快速增长，2021 年实现营收 5.67 亿元， YoY+69.8%，PC、动力工具、自主品牌等其他业务也均于 2021 年实 现较大突破，有望持续放量。

新能源汽车：全面布局电控+电源，打造第二成长曲线。据乘联会及 EV-Volumes 统计，2021 年全球新能源汽车销量达到 675 万辆，预计 2025 年有望超过 2000 万辆，相关产业链将迎来快速发展。公司通过 收购智新控制与飞优雀分别进入新能源汽车的动力域控（MCU、BMS、 VCU、PDCU、VDU 等）及充储电能源（直流充电桩、充电模块、 OBC、DC/DC、无线充等）领域，两大子公司的团队、技术及产品已 展开深度融合，可为客户提供多种类型的多合一产品及解决方案，业 务协同性得以凸显。据公司公告，智新控制具备良好的客户资源，与 东风、上汽、红旗、日产、本田、大众、高合、长城等车企已展开合 作，目前已量产项目 36 个，在研项目 15 个，预计业务规模将保持高 速增长；此外，公司已入围国网招标，将为客户提供充电桩等解决方 案。