乐享集团（6988.HK）研究报告：借助“历久常新”的算法技术，开辟海外电商的新天地，首予“买入”评级.pdf
- 上传者：y****
- 时间：2022/09/21
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乐享集团（6988.HK）研究报告：借助“历久常新”的算法技术，开辟海外电商的新天地，首予“买入”评级。我们采用分部加总估值法对乐享进行估值，首次覆盖目标价为 2.73 港元，投资评级为“买 入”。我们测算公司的合理市值为 64.69 亿港元。我们预测乐享在 2022-2024 年的净利润分 别为 1.273 亿港元、1.502 亿港元和 2.254 亿港元，分别同比增长-48.0%、18.0%和 50.1%。
电子商务中的小众产品和长尾用户流量高度分散，但随着电商产业的发展和生产力、物流的升 级，形成了巨大的潜在市场。作为微信中最早的效果类营销服务提供商之一，乐享开发了先进 的算法，可以为产品和用户流量带来精确匹配。
我们预计乐享的海外电商业务和独特的算法技术有望带来超预期的表现。我们认为，乐享的竞 争优势主要来自于其核心算法技术，而非平台合作关系，其技术将保证公司海外电商业务长期 的高速成长。
催化剂：海外短视频电商市场规模不断扩大；由抖音引发的全球短视频热潮。
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