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统联精密（688210）研究报告：MIM行业领先企业，兼具技术和客户优势。国内 MIM 行业第一梯队企业，1H22业绩快速增长。公司 MIM（金属粉末注 射成形）技术、客户优势突出，位列行业第一梯队。公司技术体系覆盖 MIM 生产全流程，并拓展至其他材料、设备、工艺的研发中。公司已切入龙头客 户供应链，已成为富士康、立讯、歌尔等知名企业供应商，产品主要应用在 消费电子，终端品牌有苹果、亚马逊、大疆等，苹果产业链贡献收入超 75%，示范标杆效应强。1H22 营收 2.21 亿元，同比+41%，归母净利润 0.38 亿元，同比+91%，业绩高增，5 月发布股权激励计划彰显发展信心。

MIM 工艺优势明显，市场前景广阔。1）MIM 兼具结构不受限制、精度高、 成本低等优势，根据 BCC Research，预计 25 年市场规模达 122 亿元，4 年 CAGR 达 10%，行业稳健增长。2）消费电子中智能手机多摄、折叠屏等 新兴趋势为 MIM 创造增量空间，智能手表、无人机等产品的出货量仍处于 快速增长通道，轻薄化迭代趋势带动 MIM 需求；汽车制造领域，国内 MIM 单车粉末冶金零件用量较海外有 2-3 倍空间；医疗器械领域，MIM 高精度特 性适配医疗器械高要求，有望借助医疗器械市场的发展实现快速增长。

强化业务协同效应，助力第二增长点。公司深耕 MIM 工艺，推进生产智能 化、自动化，同时凭借 MIM 业务的客户资源、技术体系，开拓 CNC、激光 切割等非 MIM 生产工艺，2021 年以来其他精密金属零部件业务快速成长， 1H22 营收达 0.54 亿元，同比+126%，预计 22 年收入贡献将超过 30%。

公司 2021 年 IPO 上市募集资金 8.55 亿元，投资于湖南长沙 MIM 产品（电 子产品零部件）生产基地建设项目、泛海研发中心建设项目以及补充流动资 金项目，生产基地建设项目与研发中心建设项目二者相辅相成。2022 年 5 月 11 日，公司提请股东大会授权董事会办理以简易程序进行定增。