图形处理器GPU行业研究：破晓而生，踏浪前行.pdf

图形处理器GPU行业研究：破晓而生，踏浪前行。GPU（图形处理器）是进行图形和图像相关运算工作的微处理器。其概念自 20 世纪 70 年代 末提出，最初被定位为分担 CPU 压力的附属硬件，后来由于能承担大规模运算而逐渐被人们 重视。近年来数据处理需求与日俱增，但摩尔定律逐渐遭遇瓶颈，算力供需错配下具备并行计 算特性的 GPU 芯片需求骤增，市场随之高速增长。细分维度看，伴随人工智能算法的不断普 及，专用于科学计算的 GPGPU 占比持续提升，或将取代图形类 GPU 成为未来核心计算底座。

全球格局：国际巨头垄断，国产厂商起步追赶

全球 GPU 市场中，基本被 Nvidia、Intel 和 AMD 三家垄断，独显市场中 Nvidia 与 AMD 双雄 垄断市场，2022 年 Q2 市占率分别约为 80%和 20%。复盘双雄发展，Nvidia 凭借其卓越的创 新能力、强大的芯片设计能力和稳定的决策执行能力牢牢占据霸主地位，同时强大的 CUDA 软 件生态是推升 GPU 计算生态普及的关键力量，帮助英伟达成为 AI 产业目前最大受益者。反观 AMD，尽管生态存在劣势，但是凭借其高性价比优势在中端市场占据一席之地。双雄的强研发 及创新能力以及生态的建设造就了双雄垄断的长久局面。

庞大需求+国产替代，国产厂商迎来时代机遇

中美摩擦不断，国产替代紧迫性和重要性进一步提升，2022 年 8 月 31 日，英伟达发布公告美 国政府对向中国和俄罗斯出口的 A100 和即将推出的 H100 芯片实施了新的许可要求，AMD MI250 芯片亦受到影响。高端 GPU 型号受限为我国应用厂商敲响警钟，国产 GPU 有望打破 传统双雄局面，落地有望加速推进。另一方面，在元宇宙、人工智能、云游戏、自动驾驶等新 场景和需求爆发式增长背景下，中国 GPU 市场有望快速增长，带来广阔的市场空间。 投资建议：建议关注国产 GPU 头部厂商 GPU 作为数据计算核心底座，战略地位高，国家高度重视，当前中美科技摩擦背景下，自主可 控势在必行。从成长性维度看，全球市场空间广阔，国内市场规模也达到百亿量级，同时伴随 下游需求提升而加速提升。在数字化驱动总需求提升背景下，叠加国产化趋势，国产 GPU 产 业迎来总量和份额双提升机遇，国产 GPU 厂商发展提速。我们看好国产 GPU 行业投资机遇， 大市场需求下，政策大力支持，GPU 国产化空间广阔，优秀厂商稀缺性凸显，加速成长，部分 厂商甚至育有望爆发式增长，建议重点关注国产 GPU 头部厂商。