固定收益专题研究：各省市地方债务水平测算.pdf

固定收益专题研究：各省市地方债务水平测算。地方政府债口径下的测算：负债率方面，按照 2021 年最新结果来看， 青海省、贵州省和天津市负债率排前三，广东省、江苏省和上海市负债 率排后三名；债务率口径 1 来看，2021 年青海省、贵州省和吉林省债务 率排前三，上海市、广东省和北京市债务率排后三名；债务率口径 2 方 面，2021 年青海省、黑龙江省和新疆维吾尔自治区债务率排前三，上海 市、江苏省和浙江省排后三；债务率口径 3 方面，2020 年天津市、贵州 省和内蒙古自治区债务率排前三，西藏自治区、上海市和广东省排后三。 最后我们把上述四个债务负担比值进行排序并加总，排序前五的分别是 青海省、贵州省、吉林省、新疆自治区和云南省。

地方融资平台债务口径下的测算：负债率方面，2021 年天津市、贵州省 和浙江省排序前三，辽宁省、黑龙江和内蒙古自治区排名后三；债务率 口径 1 来看，2021 年贵州省、四川省和江苏省排名前三，海南省、辽宁 省和内蒙古排名后三；债务率口径 2 方面，2021 年天津市、甘肃省和四 川省排前三，海南省、辽宁省以及广东省排后三；债务率口径 3 方面， 2020 年天津市、江苏省和四川省排前三，海南省、西藏自治区以及黑龙 江省排后三。最后我们把上述四个债务负担比值进行排序并加总，排序 前三的分别是天津市、四川省和贵州省。

地方融资平台债务+地方政府债券口径下的测算：负债率方面，按照 2021 年最新结果来看，排名前三的是天津市、贵州省和甘肃省，排名后三的 是广东省、上海市和陕西省；债务率口径 1 来看，2021 年排名前三为贵 州省、甘肃省和四川省，排名后三为上海市、广东省和北京市；债务率 口径 2 方面，2021 年排名前三为甘肃省、天津市和云南省，排名后三为 上海市、广东省和北京市；债务率口径 3 方面，2020 年排名前三为天津 市、江苏省和贵州省，排名后三为西藏自治区、广东省和海南省。最后 我们把上述四个债务负担比值进行排序并加总，天津市、贵州省、四川 省、甘肃省以及重庆市排名靠前。