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机械设备行业湘股通用设备专题报告：受益景气赛道，布局结构升级，通用设备湘股崛起。下游行业长期景气度较好，通用设备湘股业绩普增。通用设备类湘 股企业迎来了较好的景气时期。景气度的提升一方面来自于新兴行 业对下游需求的驱动，如光伏硅片的切割耗材，在产品用量和技术 应用上均有新发展。另一方面来自于传统行业的需求结构变化，如 汽车、半导体、航空航天等零部件机加工领域数控化率提升和数控 刀具的国产化率提升。选取通用设备行业 5 家湘股标的跟踪，上半 年业绩普遍增长，部分公司业绩成倍增长。

光伏需求旺盛，技术迭代推动切片设备及耗材需求。受政策驱动以 及能源价格等因素影响，国内外光伏需求景气度持续高位。国内光 伏新增装机量达到 37.7GW（yoy+110%），海外组件出口达到 83.8GW（yoy+90%）。今年来，由于硅料价格的上升，硅片的薄 片进程有加速迹象，金刚线的单 GW 线耗量随着金刚线直径变小而 增加。预计 2022 年需求量为 1.24 亿公里，至 2025 年需求量为 2.68 亿公里，按单公里价格 30-35 元计算，市场空间约 40-80 亿元。湘 企岱勒新材正扩产金刚线产能，响应细线化和钨丝金刚线行业需 求。湘企宇晶股份作为切片机优势企业，受益下游硅片扩产需求。

制造业刚需，关注湘造数控刀具及机床设备。机床是我国制造业核 心装备，但高端数控机床及数控刀具的国产化率仍有较大提升空 间。近年来随着下游汽车、航空航天等行业兴起，对国产化数控机 床及刀具的需求量增加。估算我国机床行业的市场规模在 3000 亿 元以上，其中数控化和国产化的升级空间在千亿级别。受益于上游 资源禀赋和下游应用广度，我国硬质合金数控刀具有较好的产业链 基础，其中较大比例的数控刀具产能在湖南，以株洲钻石为代表的 资深国企，以华锐精密、欧克亿为代表的新锐民企，正迅速发展。