深信服深度解析：把握盈利向上起点.pdf
- 上传者：新**
- 时间：2022/09/16
- 热度：280
- 0人点赞
- 举报
深信服深度解析：把握盈利向上起点。数字时代的“卖铲人”，即将度过“过度失望”阶段。 云计算、网络安全作为“数字基础设施”的主要组成部分，相关企业是数字时代的“卖铲人”。云计算进入混合云时代，网络安全进入常态化防护阶段，综合运营能力将成为竞争关键。2022年以来，行业龙头从营收高增长转向高质量增长。我们认为，这将有利于行业回归商业本质，相关企业的盈利能力有望提升。 2020年以来，云计算、网络安全行业公司股价经历了大幅调整。我们认为当前已处于“过度失望”阶段，后续估值有望回归。
深度解析，理解深信服，当下正处于盈利向上起点。
增速下滑的原因：行业基数效应，公司在产品端、销售端的资源错配，当下已有明显改善。
护城河：“战略领先、战术精准、高效执行”构成公司动态护城河。
渠道机制：不同于传统的分销代理模式，定位于“与合作伙伴共成长”，自身销售体系完备，公司与客户交互多，粘性强。
利润表现：我们认为，随着多重因素改善，2023年有望恢复到10%左右的净利率，中期将会回到15%以上，当下正处于盈利向上起点。
疫情导致收入后移，基数影响减弱，战略再平衡，2022H2增速回归在即。
2022年以来，公司战略再平衡，在绩效区产品投入更多资源。2022年以来，主要产品陆续发布新版本，将助力绩效区产品增速回归。
从2022年Q3开始，基数影响逐渐减弱，同比增速更能真实体现公司增长情况。
2022H1由于疫情影响，相关业务推进放缓，由于客户一般采用年度预算制，同时公司加大市场拓展力度，下半年有望加速追回。
免责声明：本文 / 资料由用户个人上传，平台仅提供信息存储服务，如有侵权请联系删除。
- 相关标签
- 相关专题
热门下载
- 全部热门
- 本年热门
- 本季热门
- 深信服专题研究报告：未来五年成长动力来自何处？.pdf 853 6积分
- 深信服专题报告：细说深信服爆款新品如何炼成 804 6积分
- 深信服（300454）研究报告：云与安全持续进化，XaaS战略布局未来.pdf 702 10积分
- 深信服专题报告：安全龙头之一，云业务打开第二成长曲线.pdf 634 6积分
- 深信服&千里目-2020上半年勒索软件态势洞察报告.pdf 566 4积分
- 等保2.0深信服解决方案(详细解读).pptx 483 48积分
- 深信服研究报告：穿越低谷，AI赋能云与网安变革.pdf 446 5积分
- 深信服（300454）深度报告：XaaS一切皆服务，全面云化构建未来.pdf 403 6积分
- 零壹智库-零壹信创系列报告-深信服：传统“安全 云”实力强劲，XaaS转型潜力较大.pdf 376 5积分
- 深信服专题研究报告：“托管云”专题报告：数字世界的“便利店”.pdf 337 4积分
- 深信服研究报告：网安龙头企业，AI开启云计算+安全新篇章.pdf 222 5积分
- 没有相关内容
