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汽车连接器行业深度报告：智能汽车推动产业变革，国产连接器龙头迎崛起机遇。高压连接器：汽车电动化推动高压连接器量价齐升，国内厂商崛起。1）高压连 接器是电动车变革带来的新需求。高压连接器是电动汽车中连接高压系统单元 进行能量传递的重要桥梁，相比于传统低压连接器，高压连接器的核心技术体现 在载流能力、温升、插拔寿命、电磁屏蔽等，对设计及精密制造能力要求较高。 产业变革和新的需求，让国内新晋厂商获得挑战海外传统龙头的机会。2）单车 价值量高，2025 年国内市场规模有望达到 275 亿元。电动汽车中高压连接器平 均单车用量约 15-20 对，单车价值量约 1000-1500 元，配合高压线束及其他高 压连接产品后单车价值量约 2000-3000 元。预计 2025 年国内高压连接器市场 规模有望达 275 亿元，国内厂商份额有望从 20%+逐步提升至 50%以上。3）国 产龙头已具备较强的竞争力，迎来崛起机遇。主要竞争者中，海外龙头包括泰 科、安费诺、莫仕、安波福等，国内龙头包括中航光电、瑞可达、永贵电器等。 国内高压连接器龙头的技术水平与海外厂商相差无几，国内厂商有望凭借快速响 应、优质服务、成本优势及与国内造车新旧势力的密切合作，从而实现份额持续 增长。高压连接器领域，重点推荐瑞可达、中航光电、永贵电器。

换电连接器：国内换电模式引领全球，瑞可达换电连接器行业领先。1）电动车 换电模式孕育换电连接器全新赛道。换电连接器用于新能源汽车换电车型，是 电池包唯一的电接口，需要同时提供高压、低压、通信及接地的混装连接。换电 连接器的核心技术体现在大的浮动补偿能力和高寿命等技术指标。以蔚来为代表 的国产新势力在换电领域的超前布局，为国内连接器厂商带来先发的成长机会。 2）预计 2025 年换电连接器规模有望达 27 亿元，瑞可达行业领先。乘用车换电 连接器单车价值量约 500-1200 元，重卡换电连接器单车价值量接近 1 万元。在 政策、资本重新关注以及换电自身竞争力提升下，国内换电行业发展有望加速， 预计 2025 年国内换电连接器市场规模有望达 27 亿元。3）瑞可达行业领先。乘 用车换电领域，瑞可达目前是蔚来换电连接器的独家供应商。在商用车换电领 域，瑞可达和玖行能源深度合作，覆盖了市场上绝大多数的换电重卡的换电连接 器。换电连接器领域，重点推荐瑞可达。

充电枪：超级快充是产业趋势，液冷超充枪有望爆发。1）快充需求提升加速充 电枪升级，液冷超充枪发展有望加速。充电枪是连接充电桩电源与新能源汽车 充电接口的充电设备，伴随快充需求日益提升，特斯拉、国内造车新势力等加速 全国超充站布局，宁德时代也推出支持 4C 充电的麒麟电池。传统直流充电枪仍存瓶颈，而液冷超充枪在相同充电电流的工况下，可以大幅减少导体的资源用量， 同时还可显著减低易发热部位的温升，有望成为未来实现快充的主流方案。液冷 超充枪技术壁垒高，技术难点在于内部液冷循环系统的构建，国内充电枪龙头厂 商有望充分受益产业变革。2）预计 2025 年国内充电枪市场规模超 40 亿元，其 中液冷直流枪占比超 25%。普通交流充电枪单价约 200-300 元，传统直流枪单 价约 1000 元，我们预计液冷超充枪单价约 3000-4000 元。3）永贵电器绑定头 部客户，率先量产。永贵电器在液冷超充技术上具备先发优势，其液冷超充枪 已率先实现商业化量产，客户包括吉利、华为、理想等。液冷超充枪领域重点 推荐永贵电器。