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环保行业板块2022中报总结：基建投资加快有望带来估值修复，高质量发展是行业趋势。业绩整体承压，基建投资加快有望带来估值修复。根据 WIND 数据，德邦环保板 块 136 家上市公司（其中水务 14 家、水处理 35 家、大气治理 12 家、固废处理 34 家、环境监测/检测 12 家、园林 7 家、环境修复 9 家、环保设备 13 家）2022H1 共实现营业收入 1904.44 亿元，同比增长 1.5%；归母净利润 151.63 亿元，同比 下降 3.5%。稳增长基调下，基建投资发力，2022 年以来多个省份在传统基建、新 能源基建、重大工程项目方向投资发力。2021 年底，财政部向各地提前下达 2022 年新增专项债务限额 1.46 万亿元，对基建投资形成强有力支撑。

细分板块： 水务板块：2022H1 德邦环保细分领域水务板块（共 14 家上市公司）实现收入 312.17 亿元，同比增长 10%；归母净利润合计 47.2 亿元，同比下降 14%。“十四 五”智慧城市建设浪潮下，“城市智慧水务物联网”建设有望带动水务行业进一步 发展。

水处理板块：2022H1 德邦环保细分领域水处理板块（共 35 家上市公司）实现收 入 210.16 亿元，同比下降 12%；归母净利润合计 11.65 亿元，同比下降 46%。我 国污水处理规模持续扩大，农村地区增速更快。2020 年，城镇和农村的污水处理 规模分别为 1312.8 亿元和 218.4 亿元。同比分别增长 3.75%、15.68%。2015-2020 年复合增速分别为 5.27%、15.69%。农村地区增速整体快于城市地区。随着国家 政策支持、资本进入、技术进步等因素驱动，我国污水处理行业有望持续快速发展。

大气治理板块：2022H1 德邦环保细分领域大气治理板块（共 12 家上市公司）全 年实现收入 194.02 亿元，同比增长 23%；归母净利润合计 8.03 亿元，同比上升 49%。2022 年 6 月，财政部发布关于下达 2022 年度大气污染防治资金预算（第 二批）的通知，合计 91.5 亿元。在“十四五”大气治理整体规划之下，大气治理 将加速向绿色、低碳、高效、节能的方向转型。

固废板块：2022H1 德邦环保细分领域固废板块（共 34 家上市公司）实现收入 902.75 亿元，同比增长 1%；归母净利润合计 78.57 亿元，同比增加 21%。2021 年底，18 部委联合印发《“十四五”时期“无废城市”建设工作方案》，提出要推 动 100 个左右地级及以上城市开展“无废城市”建设。固废综合利用重要性有增 无减。

环境监测/检测板块：2022H1 德邦环保细分领域环境监测/检测（共 12 家上市公司） 实现收入 57.03 亿元，同比下降 3%；归母净利润合计 3.79 亿元，同比降低 44%。 2022 年 5 月，国务院办公厅印发《新污染物治理行动方案的通知》，对新污染物治 理工作进行全面部署。我国新污染物治理起步较晚，存在多项不足和短板，许多新 污染物，如抗生素、内分泌干扰物、全氟化合物等部分新污染物的监测标准正在制 订中。随着新污染物治理工作的全面推进，有望带动环境监测空间扩容。